将住房抵押贷款转变为债券。
一个人的负债就是另一个人的资产，但是现在越来越多的负债变成了一堆纸片，你可以向任何人销售。……各种奇怪东西所支撑的债券市场：信用卡应收账款、飞机租赁、汽车贷款、健身俱乐部会费。只需要找到新的资产进行典当，就可以创造一个新市场。在美国，最显而易见的尚未被充分利用的资产仍然是住房。首批抵押贷款人拥有了巨额的被套牢在他们住房上的权益，为什么这些尚未被利用的权益不能债券化。……
这里一大段，我尝试着用我的理解来表述一下：
【次级抵押贷款债券市场是什么？】
最初，信用不好的人，想要从政府或银行借钱，需要支付的利息，比信用好的人支付的利息高很多。
于是，有人看上这块了，想抢这部分钱，就说，哎呀，我不用那么高的利息，低利息也可以借给你们呀。
政策上自然是不允许你这么做的。
A. 往自私里说，你不能抢我的蛋糕；
B. 往无私里说，你不能破坏秩序，你这样随便借钱给有不还钱历史记录的人，容易出事的。
所以，这些想抢蛋糕的人想出这么一个法子：
把借条转化成债券，卖出去，只要有人买，借钱的人借的是投资人的钱，不是政府的钱。
人家投资人愿意担这个风险，赚这点利息，我没骗、没偷、没抢，不算违反规则吧，政府你管不着。他也有他的说法：
A． 往自私里说，凭什么就你赚钱，不让我赚。
B． 往无私里说，我们是在帮助美国的下层中产阶级，让他们以低利率借到钱。
【次级抵押债券市场，就是借钱给有不还钱可能的人的市场。】
在投资人担心自己的钱借不出去，而不担心自己的钱追不回来的时代，你说这样的市场有没有吸引力？买的人多不多？特别是在这里面加上了“住房”两个字。借钱的人再怎么跑，你也能拿到房子抵钱是不是？
而这一切，一定是建立在一个政府、银行、评级机构可靠的基础上。
而后来，投资人真的知道他们买的债券里的风险吗？
次级抵押贷款在美国信贷市场中仍然只占很小的份额，每年的贷款不过几百亿美元，但是它的存在意义重大，甚至对史蒂夫·艾斯曼来说也是如此。“我认为部分原因是人们对不断加剧的收入不均所做出的一种反应，”他说“美国的收入分配出现了偏差，而且偏离正常状态越来越严重，其结果就是你拥有了更多的次级客户。”当然，艾斯曼是拿着工资来研究次级贷款的意义的。奥本海默很快成为这个新行业中的主要银行之一，这在很大程度上是因为艾斯曼是它的主要支持者。“我把很多次级债券公司都推上市了，”艾斯曼说，“他们喜欢讲的话是‘我们在帮助客户，因为我们将他们从高利率的信用卡债务中拯救出来，让他们进入利率较低的抵押贷款债务中‘。而我对这个说法深信不疑。“随后，有些事情改变了。
所以是贫富差距越来越大。
而次级债券公司，开立之初的初衷是好的，确实是想以较低的利率借钱给需要用钱的穷一点的人，让他们有能力改善自己的生活和未来。
而对投资人来说，也可以通过帮助需要帮助的人来得到回报。
这里面只有银行稍微受损。
但是银行的高利率使得很多需要现金改善现状的人得不到帮助。而社会的整体前进，整个国家的经济发展前行，对银行反而是好的。
就像公共设施建立绿道，看起来是花钱的，但让城市负担公共医疗的支出有减少一样，要从长远看，从社会健康来看，总体社会收益是好的。
既然这看起来是良策，那么，问题出在哪里？