家电的上游是钢、铜等，价格波动大；即使是家电龙头，话语权也不够。。。
家电单价高，相对食品饮料而言不容易提价，即成本压力更难转移；更耐用，新需求出来需要很久。
家电老早是血海、稳定市场了，天花板大家都能看见，想象力是不够的
食品饮料是快消品、甚至有相当一部分是必需品；单价低，上游涨价时更容易转移成本压力。很多细分领域、龙头市占率不高，想象力更充足。
$海天味业(SH603288)$ $美的集团(SZ000333)$

假定常量贴现率为10%：
一家每年增长15%而不需要任何额外资本的企业的价值约为其当前收益的26倍，而同样一家每年增长15%但需要将大部分或全部收益再投资以实现增长的企业的价值约为16倍。
一个增长率为5%且不需要任何资本的企业的价值约为其当前收益的14倍，而需要将其所有收益再投资的同一家企业的价值约为7倍。
这是Todd Comb老巴的保险公司CEO给的估值案例

美国的股市历史比我们长，看看他们不出知道了？统计表明，美国食品饮料公司的存活期，远远超过家电制造业公司，投资回报也远超过家电。食品饮料行业就是出大牛股的集中营。
回到本质上来，企业的内在价值是其存续期内创造的自由现金流之和的折现值。食品企业现金流更好、更稳定，存活时间更长，就应该拥有更多的估值。

股价是千千万万个投资者交易出来的，搞不清楚每个人的想法，更搞不清楚无数人想法的合集，所以每一个具体的时间的股价都无法完全解释。
自己认为合适的价格就是合适的，不需要也没有办法去猜别人的想法。

家电是耐用品，具有周期性。食品是消耗品，周期性弱。不是同一估值体系。

即使成长性，roe等各种指标都差别不大，但是经营风险不一样。风险对定价影响巨大，无风险收益才是大资金追求的。

定量分析，只能在对企业定性分析后，才有参考价值，切莫被数字骗了。
老话说，男怕入错行，女怕嫁错郎。行业对于企业经营前景至关重要。

家电的钢材成本波动大，不易提价；资本开支更高；耐用消费品，一台空调用很多年，销量会波动：假设有10个人要买空调，每年空调销量分别是1，2，3，4台，第五年大家都有空调了，销量为0。

没有绝对的数值，也没有标准的公式

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