在2023年的最后一次利率会议上，美联储和欧央行均作出了维持利率不变的决定，但与此同时，它们向市场发出了不同的信号。
美联储出现了微小但意义重大的改变。首先是点阵图，9月份的点阵图暗示2024年降息50个基点，这与6月份时暗示降息100个基点相比，对市场形成了负面冲击。而这次，美联储从9月份的鹰派预测中有所后退，（12月份）点阵图暗示2024年降息75个基点。
其次，在声明中，美联储添加了“任何”这一词，“在确定适当的额外政策收紧程度时”变成了“在确定任何适当的额外政策收紧程度时”，鲍威尔被问及对此的看法时承认“我们正处于或接近本轮周期的峰值利率，不太可能进一步加息。”（注1）
但与之不同的是，欧央行仍然保持着强硬。行长拉加德表示，未来将确保利率在必要的时间内保持在足够严格的水平上，如果在足够长的时间内保持这种水平，将对通胀回归目标水平起到重大作用。（注2）
那么，该如何理解这种不同的信号呢？我们认为，所有这些央行就像开往同一个目的地的公共汽车，只不过，有些人提前离开，有些人开得更快，但他们都在朝着同一个方向和同一个目的地前进：通货紧缩将继续，加息已经结束，降息可能会在2024年上半年开始。
虽然这并不意味着会有完美的政策清晰度，我们预计仍会有政策不确定性的时期，这可能导致收益率和各种资产类别的波动，但鉴于货币政策环境，我们预计，随着我们进入2024年，全球风险偏好总体上是积极的。
1.来源：美联储和鲍威尔讲话，2023年12月13日。
2.来源：欧洲央行新闻发布会，2023年12月14日。
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