近期，美国债券市场经历了相当大的波动——几乎所有期限债券的收益率都达到了5%。
显然，长期美国政府债券和美元现金存款正在产生健康的收益率，但投资者仍然可以通过考虑其他固定收益资产，来为配置组合增加多样性和潜在的更高回报，如新兴市场政府债券、美国银行贷款和私人信贷。
新兴市场政府债券方面，我们认为，随着美联储可能在明年年中左右下调政策利率，美元明年可能会贬值，这将利好新兴市场，特别是最近被纳入了一个主要的新兴市场债券指数的印度政府债券，其收益率超过7%，颇具吸引力
银行贷款方面，最近利率的上升推动了银行贷款的收益率，相比高收益债券，我们认为银行贷款提供了更高的价值。尽管由于违约风险，银行贷款资产类别具有周期性因素，但我们认为，当前较高的收益率，已经为可能的违约风险提供了足够的补偿。
此外，私人信贷等另类投资在高利率环境下也很有吸引力。从历史上看，在无杠杆基础上，这一资产类别的收益率在7.5%-8.0%之间，（注1）但在过去的18个月中，利率一直在向上攀升，如今，直接贷款资产类别的无杠杆收益率通常在12%-13%之间。（注2）
1.来源：景顺统计，截至2022年1月。
2.来源：景顺统计，截至2023年6月。
风险声明：
本文仅供参考，不构成在授权任何人在任何司法管辖区内的分销、买卖或招揽买卖任何证券或金融产品，也不导向出版或提供景顺投资雪球账号页面于被禁止的司法管辖区内（由于该人的国籍，居住地或其他方式）的任何人。本文所载的信息可能会因应市场动态而改变，景顺不承担更新任何前瞻性声明的义务。实际事件亦可能与假设有所不同。本账号的内容版权归景顺所有，除非另有说明。版权所有。投资涉及风险。景顺或其附属公司或景顺或其附属公司的任何董事或雇员不对任何人依赖此类信息而造成的任何损害或损失（无论是侵权行为或合同或其他方式）承担责任，也不对任何错误或遗漏（包括但不限于第三方来源的错误或遗漏）承担责任。