对于关注亚洲市场的投资者来说，韩国股市是一个值得关注的市场，我们对此持乐观态度。
其一，相对于亚洲市场，韩国股市的估值一直处于较低水平，当前市净率只有1倍，这是基础。（注1）其二，韩国股市有望迎来强劲的盈利复苏，2024年公司净利润增长预期超过50%。（注2）其三，我们看到了韩国股市在公司治理方面的改善，监管机构已经有所行动，改善外国投资者的市场准入，并修改了要约收购规则，以保护少数股东的利益。股东回报政策也持续改善，这让韩国股市的每股股息在过去十年中增长了300%。（注3）
总的来说，我们认为，韩国股市有望在明年迎来周期性复苏，在强劲的盈利复苏和公司治理更显著改善的背景下，其估值折扣有望收窄。
板块方面，存储行业值得关注。回顾20世纪40年代，动态随机存储器市场上有40多家制造商，然而到了今天，主要玩家变成了3家。2019年，我们看到这些公司通过消减资本支出来应对较低的价格，并最终随着需求的增加迎来了新的牛市周期。如今，我们看到这种循环正在重复，因为这些公司最近正变得更关注提高盈利能力，而不是不惜一切代价获取市场份额。
1.来源：彭博，截至2023年7月的数据。
2.来源：同上。
3.来源：路孚特。
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