观点来源：景顺首席全球市场策略师 Kristina Hooper
美国贷款行业阴霾
· 美联储7月份的高级信贷专员意见调查(Senior Loan Officer Survey)显示，上一季度对各种规模的企业的工商业贷款标准收紧，贷款需求减弱。
· 这无疑会对经济增长造成冲击。不过，阴霾当中可能会透出一线曙光，因为美联储通常会在贷款标准过于严格时暂停紧缩政策。
· 美联储政策向更加宽松的立场转变往往有利于风险资产。
就业：美联储偏鹰的原因
· 美国7月份的就业报告显示就业增长放缓，对于正在竭力放缓美国经济的美联储而言，这一进展是喜闻乐见的。
· 然而，由于工资增长仍然居高不下，平均时薪可能仍是美联储的一个担忧因素。
· 尽管我们看到美国劳动力市场已有所放松，但从工资状况来看，这可能仍无法令美联储满意。
美国信用评级下调
· 惠誉上周将美国信用评级从AAA级下调至AA+级。原因主要有三个：政府债务负担持续加重、财政状况恶化以及治理标准下降。
· 此次评级下调有望对政策制定者起到警示作用，更高的利率正进一步加重债务负担，债务偿还成本大幅提高，而且今年秋季可能再次引发政治功能失调，政府陷入停摆。
财报季反映美国消费者表现强劲
· 在标准普尔500指数成分股公司中，非必需消费品公司表现强劲，这一行业出现了许多令人印象深刻的盈利亮点。
· 这不仅显示出美国消费者的实力，也反映出劳动力市场紧张对于消费者的推动作用。
美国长期利率持续上升
· 10年期美国国债收益率上行，在一定程度上是受以下多种因素的共同作用：惠誉下调美国信用评级；美债发行量增长（债务上限问题已得到解决）；美联储主席杰伊•鲍威尔(Jay Powell)表示，量化紧缩政策可能还会持续一段时间，以及日本央行调整收益率曲线控制政策。
· 我们必须注意的是，收益率上升可能会给股市带来下行压力，尤其是对收益率上升更为敏感的科技股。
全球经济显现更多制造业疲软迹象
· 各国央行在竭力为强势经济中中需求降温时，导致了全球制造业的疲软。
· 除此之外，这也是因为疫情过后经济重启，带动全球许多消费者从商品消费迅速转向服务消费。
欧元区
· 欧元区制造业持续走弱，但这并不令人意外。标普全球/HCOB欧元区制造业PMI降至三年以来新低。
· 更加令人担忧的是，欧元区经济中弹性更大的服务业也开始面临逆风。
· 此外，服务业新业务订单数量的下滑令人担忧，这说明未来数月将更加严峻环境。
英国
· 英国央行将基准利率上调25个基点至5.25%，令英国经济进一步受压。
· 全球通胀迅速下行，英国国内通胀压力也有所缓解：近期英国失业率有所攀升，相比于其他发达市场，英国劳动力参与率异常之低，而且已开始下降。
· 如果通胀加速下滑，可能说明英国央行在通胀上行时反应过于迟缓，而在下行时又实施了过多的限制性政策。
日本
· 日本服务业仍然强劲。日本7月份制造业采购经理人指数PMI处于温和收缩区间，但服务业PMI依然强劲。
· 日本经济的强劲增长势头预计或将持续，不过，尽管从超宽松的水平开始收紧，但货币政策紧缩的阴影可能会笼罩日本股市。
中国
· 中国释放更多政策利好信号。中国央行表示，将加大对私营部门的资金支持力度，这应有助于提振市场信心。此外，中国还有望出台应对地方政府债务风险的计划。
· 即将出台的政策刺激措施有望在近期提振中国股市。