上周看到了一些美国银行面临的问题的持续。然后欧洲的瑞信问题迅速浮出水面。毫不奇怪，许多人担心还有更多的麻烦在等着我们，认为这是一场重大危机的开始。但我并不这么认为。
这些银行面临的问题与它们特定的商业模式非常相关。
一些银行选择对其投资组合进行利率风险对冲，而其他银行则没有，导致其投资损失。 几家银行有高比例的存款没有联邦存款保险公司（FDIC）的保险，那些存款可能会被存款人撤回，因为他们担心银行没有足够的资产来覆盖它们。 但只有少数银行同时属于这两个类别——损失银行也有高比例的未受 FDIC 保险的资产。
信用利差支持了银行面临的问题相当孤立的观点。根据信用风险的市场定价，上周金融体系中出现的新兴风险迄今为止集中在瑞士信贷。事实上，在过去的一年中，瑞士信贷几乎一直是金融稳定机构中信用违约掉期利差最高的银行之一。
总体上说，尽管市场波动加剧，但金融市场的基本面仍然是健康的。全球经济增长仍然强劲，企业盈利增长仍然强劲，而且利率仍然很低。这些因素都支持了股票市场的强劲表现，尽管在过去几周中，股票市场的表现有所下降。
我们认为，尽管金融市场面临着一些挑战，但这些挑战并不是系统性的，而且政策制定者正在采取果断的行动来解决这些问题。我们认为，这些挑战为投资者提供了机会，可以在这些挑战中寻找价值，而且我们认为，这些挑战不会影响全球经济的长期前景。
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