Cathrine de Coninck-Lopez 景顺集团ESG全球总监
陈浩扬（Alexander Chan）ESG 客户策略亚太区总监
01 了解ESG投资的复杂性
广泛的困惑——如何在复杂多变的ESG环境中支持我们的客户
ESG在全球范围内以一种公开的方式迅速发展。再加上缺乏明确的定义、对新规则的不同解释以及个人价值观的多样性，ESG领域存在着广泛的困惑。我们支持客户的主要项目是:
产品和解决方案创新：
2022年，景顺投资集团推出了几项战略，重点关注与气候、净零排放和农业/食品相关的主题。虽然我们仍然预计，这一可持续发展主题在整个ESG格局中所占的比例将相对较小，但我们预计，2023年我们的客户对这些具有明确和可衡量的可持续发展成果的解决方案的兴趣将会增加。
构建数据格局：
景顺集团在各种产品和战略中，利用了50多个不同的ESG数据源，这就需要大量的数据治理和技术来使这些数据得到有效利用。而且这一数据还在不断增长，1我们的客户也面临着类似的数据聚合、操作和结构化的挑战，以实现可用于报告和产品解决方案的清晰信号。在2022年，我们推出了ESG中心，在这方面帮助我们的内部和外部客户。在2023年，我们预计这将成为帮助我们的客户进行投资组合披露的关键推动因素。
ESG的语言：
景顺咨询团队调研了美国1500名财务顾问，并就如何与个人投资者展开ESG对话提供了明确的建议。市场讨论表明，2022年8月引入的 MIFID II适用性规则要求欧洲的顾问向客户询问可持续性偏好，结果显示，约20-40%的客户在明确的可持续性偏好上勾选“是”。在2023年，我们期望有更多的机会帮助我们的客户更清晰地了解ESG环境。
02 ESG中“S”的增长
随着生活成本的上升，社会方面的话题越来越多
在去年的景顺（Invesco）ESG对话中，社会问题占公司对话的30%左右，而环境和治理问题占60% -70%2。我们有充分的理由预计，2023年，社会问题将占据更大的对话份额：
产品和解决方案创新：
今天，社会问题的报道和全球社会问题的管理有很大差异。世界基准联盟的社会转型基线评估说明了这一点。2022年1月，他们在体面工作、道德行为等大范围内，对全球1000家公司进行了18项社会指标的考察。平均得分只有5.2分（满分20分），3很明显，各公司在方法上存在许多差距。
一次性薪酬：
大量的股东决议案可能是我们将在2023年投票季看到的一个主题。严重的市场动荡可能导致企业发行股票，以使其员工获得一些补偿，以弥补预期的现金奖励减少。景顺集团对投票的政策是，应在薪酬计划的整体背景下以及所看到的业绩记录中考虑一次性投票。
03气候适应和转型带来的机遇
气候适应和过渡计划——人会迁徙，植物会进化吗?
政府和企业都在积极研究适应和过渡计划：
气候适应：
指人与自然适应气候变化风险的能力。最直接的问题是物理风险。虽然目前还没有一个普遍商定的适应框架或定义，但人们认识到气候正在变化，而且它正在影响每个人。
虽然可能会呼吁将人口完全迁移到受极端天气影响较小的地区，但保护栖息地不受这些变化的影响，可能会更加受到重视。因此，在不断变化的世界中，需要重点关注栖息地保护、洪涝和干旱管理、节水和节能，以及针对不断变化的天气条件进行性能改造等行动。2022年，适应融资仅占已发行绿色债券总量的10%左右，但我们预计这一比例将在2023年大幅增长，并特别强调将收益用于新兴市场。4
生物多样性：
虽然我们还远远不能非常准确地模拟生物多样性对气候变化的影响，但投资者正被要求使用新的数据来源来考虑这些问题，更多的人正在着手解决这些问题。可持续金融披露法规主要不利影响指标（PAI）第7号尤其如此。
未来需要把重点放在公司正在采取的有意义和可量化的行动上，以减轻其业务对当地生物多样性的影响。气候、生物多样性和粮食安全之间的相互作用非常重要。随着生物多样性融资越来越受欢迎，潜在的气候抵消与自然资本之间的联系变得越来越明显，许多碳抵消项目也鼓吹生物多样性的好处。以碳抵消为形式的基于自然的解决方案，有助于减少排放和增强基于自然的恢复力。世界经济论坛报告称，到2030年，NbS可以提供37%的二氧化碳减排量，将全球变暖保持在2摄氏度以内5，而且成本比其他流行的选项更低。
转型：
对于企业来说，我们正在密切关注2022年11月COP27期间启动的过渡计划工作组。过渡计划工作组的磋商一直持续到2023年2月，但我们已经看到公司发布了各自版本的过渡计划，预计2023年将发布更多报告。
TPT由英国财政部于2022年4月启动，有4个关键领域供企业考虑，包括：
●在气候变化和适应能力方面的高水平目标：
●短期、中期和长期行动；
●治理和问责机制；
●以及应对环境和利益相关者风险的措施。
该工作组本质上被称为气候财务相关披露工作组（TCFD），但更侧重于公平过渡。这一点很重要，因为在2021年11月，世界基准联盟调查了180家石油和天然气、电动汽车和汽车制造商。报告发现，绝大多数高排放企业都未能展示出为实现公正转型所做的努力6。
04 定义ESG—监管和披露发展
全球ESG监管举措继续加强，强调标准和透明度
欧盟SFDR：
在2022年，企业花了大量时间实施欧盟SFDR，整个市场出现了不同的方法。在2023年，我们预计将看到包括可持续投资等项目在内的标准进一步整合。这也将是关于主要不利影响指标的第一轮全面报告，很可能被视为在年内进一步完善后的第一次发布。
其他地区：
英国FCA在2022年第四季度发布了自己的ESG标签和披露指南，并将在2023年1月之前就这些指南进行咨询。拟议的规则与欧盟SFDR提案截然不同，与美国证券交易委员会（SEC）的提案更接近，后者预计也将在2023年上半年推出。同样，加拿大证券管理机构也在ESG监管方面设置障碍。
2023年无疑将是ESG，继续进一步发展的丰收之年，毫无疑问，这也将在不断演变的格局中带来更多惊喜
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