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投资缺的不是一腔热血，而是一颗不变心。
$天士力(SH600535)$
今晚花几小时看了天士力的年度财务报表，粗看不以为然，细看暗藏玄机，干货还是很多的。
公司该赚的钱一分没少赚还略增，该花的钱一分没少花还略增，总的来说业绩比较满意，未来可期，但是企业发展需要时间，对于短线炒作...
销售速度跟不上产量增速，所以库存增加很大，就不知道渠道商里的压货是不是也很厉害。优点也有，成本控制做的相当好，比同仁堂强多了。
他是下游有配送公司的，又不是快消品公司这指标不重要，前几年公司还给配售环节压货呢，指标上看好也不一定好
好消息是营业成本同比降低了7.72%。
从第四季度，营收，利润双降，不能排除渠道暂时去库存的情况。
服了。因为原来有商业板块，就是“超低毛利、转手配送”业务，当然“周转”快啊，只是转一圈赚不到钱而已。
肯定是刻舟求剑，周转率低了是因为结转成本少了，其实存货也没增长多少也就2亿，成本少了是因为毛利率高了，你说这是利好还是利空？可能不是利空