2024年7月7日
市场风格解析
上周市场继续回调，上证指数收2949.93点，两市日成交额回升至7000亿元水平。
市场风格角度，【红利】上涨，【大盘】、【价值】相对更稳，【小微盘】大幅回调。
细分板块方面，免税店、有色、钢铁等涨幅靠前，工程机械、低空经济、储能、软件、家电等回调幅度较大。在中信一级行业指数中，上周12个行业上涨，18个行业下跌，上涨行业中，有色涨幅接近3%。
上周整体情绪依旧偏弱，印尼对我国商品加征关税的消息引发市场对于整个出口产业的担忧，工程机械板块前期受益于出口涨幅较大，上周就发生了比较明显的回调。此外，6月份线下零售的高频数据显示需求疲弱，纺服板块相应调整较多。
上证指数持续在3000点以下徘徊，对市场信心的冲击也比较大，避险和救市力量合力推动国有银行、石油石化和通信等中字头高股息标的持续走高。#止跌信号？创指深指纷纷翻红# #上证指数#
再次重申我们的观点，本轮下跌不会重演1月份的情况，基本理由有两点：
首先，“新国九条”发布后，场外衍生品和机构踩踏风险已经被关注，而且潜在外资流出压力（相比1月）大幅减轻，流动性危机发生的概率显著小于1月。
其次，中国经济基本面虽然不十分满足市场的预期，但也谈不上差，企稳向好的趋势明确。而且，对比外围情况，中国经济已经相对好很多。看不到触发市场进一步下跌的不可抗因素。
投资者诟病当前市场成交量过低，这确实是个问题，但是结合“新国九条”发布后量化高频受限，我们对成交量低迷也应辩证看待。
总而言之，本轮下跌是市场冲高3200点失败后的惯性回调，没必要过度恐慌。按照经验，短期大盘连续回调后，反弹窗口即将打开。重点观察下跌中率先企稳的方向。
量价趋势分析
次级趋势而言，近期上综指数阶段调整在日线级别已经进入构筑底分型阶段，简单说就是周五的阳线基本已经有多头萌发，未来大概率就在1到2周内会出现均值回归的筑底阶段，阶段可以开始基本乐观起来了。沪深300基本类似，创指总体力度较弱于前两者。
拉开更长思路来看主级别依旧是周线的底部，对主级别积极看多依然保持不变，但是这个底部目前仍然需要反复试探，今年总体是震荡中的底部抬高，而非主级别的趋势行情。
上综指数日线分钟
中期市场展望
我们观点不变，2月前后，政策底、估值底、市场底都已经看到，此时需要的是战略定力。
长期机会看两个大方向：
首先，新“国九条”正本清源，为资本市场明确发展方向，推动提高上市公司质量，加强监管和投资者保护，增强市场稳定性，推动长期资金入市。随着资本市场高质量发展，高质量资产将成为新时代核心资产，红利低波风格持续具备底仓配置价值。
近期市场回调，国有银行、石油石化、通信等中字头高股息标的再创新高且长期趋势向上，也反应市场底仓配置方向确实在朝这个方向变化。
其次，中国经济未来动能在于一带一路不断深化拓展和新质生产力的创新突破，持续关注出海带来的市场拓展和科技创新带来的生产效率提升。
面对市场波动没必要恐慌。反弹窗口逐渐接近，建议加强配置思维。
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