缠论方略：短期急杀无需悲观，季度或将震荡

本期对主要指数急跌将容易产生的变盘以及演化方向进行推演，太过分的短期悲观已无必要。并对光伏板块上周的急速上涨进行定性判断。

作者 | 叶方强

拥有11年证券投资经验，5年证券及资管公司从业经验。擅长趋势分析，目前主要负责股票指数和板块策略研究。

本期缠论结论概括：

1. 潜力板块剖析：

上期文章提到，光伏板块悲观情绪已经加速在释放，极致的下跌，期间也会有阶段的修正，因此短期维度，产生阶段反弹也是合理的。本周的快速反弹正印证该观点。

然而拉开季度视角看趋势主级别，巨大下跌背后都是主流资金的陆续立场，信心的恢复需要一个过程，即使这里有反弹，绝非大级别底部。因此对于板块性质的定性仍然是超跌反弹。从本周的表现上，很明确的线索就是业绩确定性强的品种将具备阶段超跌反弹的韧性。

总结一句话，阶段的思路就是，主跌暂时已经过去，余震仍然存在，以业绩确定性+超跌为主轴，不追涨，才是合适该板块的阶段策略。

2. 宽基指数指引：

上期提到，近期就将有一次再次去试探3000点附近的调整过程，但是当前短期过于悲观也无必要，因为走势上，再出现特别极端的下跌暂时是看不到的，季度内仍然是箱体运动的格局。本周在急跌后出现的快速修复印证该观点。

只不过对实际趋势内核来说，震荡下跌的格局仍然未结束，在主级别没出现见底信号之前，期间的反弹都不宜过于乐观。季度内就是个区间震荡的结构，再出现上个月一样的主跌浪的概率是较低的。

阶段演化示意图如下：

上综指数日线示意图（较强情况）

来源：通达信，浙商资管

上综指数日线示意图（较弱情况）

来源：通达信，浙商资管

沪深300，周维度的趋势已经跌至周250均线，短期的风险大概率已经释放充分，未来震荡筑底后阶段反弹是可以预见的。但同样，趋势的筑底周期必然被拉长。力度观察上，暂时未与上综指数产生明显力度差异，两者总体节奏大同小异。

沪深300 往后看季度内，实质是区间震荡的结构，期间会有一次往60均线(4250~4350)去修复的行情，至于实现跌后涨，还是直接上涨去触及60均线后再回踩，无法确定性预知。

沪深300日K线

来源：通达信，浙商资管

本期对创指核心观点与上期表述一致，也些结构的更新，具体如下：

上周提到，实际情况，本周已经向创2462的新低在演变。但是即使创新低，过分悲观也不必要。当前的日级别的下跌力度已经产生收敛，即使创2462的新低，后续季度内仍然会有箱体运动的局面，只不过下跌的中枢值是往下平移了。本期依然保持该观点。

但是需要补充的是，大级别的趋势在未见底之前，期间的任何上涨都是视作次级别的反弹。如此巨大的快速跌幅，真正筑底需要时间。

创指较弱演化方式示意图

来源：通达信，浙商资管

1 潜力板块剖析   

光伏ETF日线分钟演化示意图

来源：通达信，浙商资管

a和b之间的下跌量能并未出现缩减，主级别底背弛仍然未现。但是次级别内部，再跌已经容易产生极值点，因此季度内区间震荡的结构是大概率事件。如下示意图：

光伏ETF 30分种结构示意图

来源：通达信，浙商资管

2 宽基指数指引

2.1上证综指

上综指数30分钟K线

来源：通达信，浙商资管

30分钟内再次下跌将比2863新低，将容易产生30分钟的底背弛，因此30分钟是不支持趋势下跌的。从而推出，该处往后看月度乃至季度 ，箱体震荡的行情将是主级表现形式。

2.2沪深300

沪深300日K线图

来源：通达信，浙商资管

当前在日线级别和周线级别，已经构成a+中枢+b的下跌结构，当前b段内部还没产生标准底背弛，但是就主级别维度来说，从该位置再引发类似21年12月后的主跌段的概率也非常的低，其后大概率仍然是震荡消化下跌势能的局面。但是当下主级别是没有见底的，需要非常长的时间。

沪深300 日K线图

来源：通达信，浙商资管

沪深300 往后看季度内，实质是区间震荡的结构，期间会有一次往60均线(4250~4350)去修复的行情，至于实现跌后涨，还是直接上涨去触及60均线后再回踩，无法确定性预知。

2.3创业板指数

创指日线示意图

来源：通达信，浙商资管

30分钟级别近期已经创新低，大概率在新低的过程，会产生一个阶段的底背弛，不会直接有效的放大下趋势的跌力度。阶段内的超跌反弹将是主旋律。

3 关于该系列报告的几点说明

1、本系列报告主要依托“经典缠论”中相关的基础分型、级别、背驰和区间套概念对市场进行走势类型分解，根据历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖；

2、无论是千人千缠，还是千人一缠。一项工具仅仅是一项工具，一项工具也可以超越任何一项工具。核心是如何运用。这也是我们《缠论方略》的写作立意点所在。

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