缠论方略：如何看待本周的市场调整？

本周市场主要指数都出现不小的下跌，本期对下跌的性质进行定性判断，并对调整后的方向做明确预判。潜力板块方面，对消费电子指数进行分析。

作者 | 叶方强
拥有11年证券投资经验，5年证券及资管公司从业经验。擅长趋势分析，目前主要负责股票指数和板块策略研究。

本期缠论结论概括：

1. 潜力板块剖析：

本系列在11月7日发布的《缠论方略：消费电子的季度趋势》中，提及消费电子指数，当前季度内围绕250日均线震荡上行是确定性较大的事件，但是当前情况，难以看到跨几个季度以上的大行情。经过一个多月，该指数至近期最高点已经接近15%个点涨幅，其中主要是该板块本身估值已经具备安全边际，叠加一些会导致估值变化的因素，比如向汽车电子方面转型以及元宇宙和VR方面的热点催化所致。

再往后看，该指数30分钟级别有阶段顶背驰，因此几周的维度应该将有个阶段的修整，但是跨季度以上仍然具备围绕250均线震荡上行的动力。这意味着相关的热点方面，仍然具备炒作热度，但是阶段会将有分化，有些估值高企的脱离基本面的，将出现阶段回撤的风险，而这之后，有真实基本面的，仍然具备跨年度的行情。指数示意图如下：

消费电子指数季度演绎路径示意图

来源：通达信，浙商资管

具体示意图以及趋势成因，请看下文详细分解。

2. 宽基指数指引：

上期提到，本周头半周或有震荡调整的可能性，从实际情况来看，本周自周一冲高回落以来，一直是走调整，印证该判断。

而月度趋势主要还是从30分钟角度看，当前30分钟级别的a+中枢+b的上涨已经完成，其中内部结构并未产生标准的衰竭， 30分钟级别仍然将震荡上行。本周的调整实质是b内部的次级别顶背驰，因此放在 30分钟级别实质是做中枢震荡的过程。

简单讲，下跌空间极致，最多就跌回下图红色中枢内（3549.4）。强势情况都不会触及红色中枢，大概在30分钟里的250均线处（3583）就止跌了，因此下周前半周若继续深跌，将是月度的机会。

上综指数30分钟

来源：通达信，浙商资管

沪深300，因为就主级别趋势结构框架缠论角度与上综不同，但周线级别的维度，实质上节奏与上综肯定是基本一致的，只是主级别趋势即周线级别，强度在力度上比上综更优，这是跨年的趋势。

本周的下跌，更多是阶段触及250日均线后的阶段压力释放，但是近期4800的均值区间是较为有效的中枢中轴，若是跌破将会产生月度阶段机会。

本期对创指核心观点与上期表述一致，但是也略有更新，具体如下：

当前30分钟级别由于近1个多月的震荡上行，当前有需要震荡消化的过程。整体势能仍然未见到明显顶背驰，震荡上行的月度局面仍然将持续。但是季度角度，创指这里持续放量上行会容易产生顶背驰，在未来也会时刻注意阶段风险。

1 潜力板块剖析

消费电子30分钟级别

来源：通达信，浙商资管

b与a相比产生力度衰竭，这意味着阶段会有调整，方向基本是围绕a~b之间的红色中枢开始中枢震荡。

2 宽基指数指引

2.1上证综指

上证指数30分钟K线

来源：通达信，浙商资管

30分钟主要框架仍然是a+中枢+b的上涨结构，且b段延伸显著放量，因此对于a~b的整个上涨结构仍然将继续，维持月度上涨判断。

本周的调整，更多是b的内部，出现了次级别顶背驰引发的，下跌的级别为5F。因此实质，是围绕a~b之间做中枢整理的过程。

2.2沪深300

沪深300 日K线图

来源：通达信，浙商资管

最近几期都提到次级别视角，30分钟的走势沪深300相对上综更为弱势，因此不排除会提前走出b段试探新低的可能性。但沪深300若是阶段下跌过多，其后在日线视角未来要对比的力度段落是a段，大概率会以b的形式产生阶段的线段力度底背弛，（实质是理解成围绕红色级别的中枢震荡）因此下跌角度而言，当前再次下跌新低将引发阶段的上涨行情。

这种底背弛的可能性对再往后看的变化处在于，这种阶段的弱势情况，在未来将会产生力度的平衡，是否会在季度范畴强于上综很多，这点无法判断，但不再是会显著弱于上综的情况是大概率事件。这是当前的主要趋势局面。

沪深300日线

来源：通达信，浙商资管

本周的下跌，其实是触及250均线后的阶段压力释放，但是下跌跌破4800，又会有明显的支撑位。

2.3创业板指数

创指30分钟示意图

来源：通达信，浙商资管

季度角度，红色可视为日级别线段，当下有逐步衰竭的迹象。但是月度角度，第二段红色部分当下是震荡消化的过程，其后还会向上延伸，如下图：

创指30分钟示意图

来源：通达信，浙商资管

3 关于该系列报告的几点说明

1、本系列报告主要依托“经典缠论”中相关的基础分型、级别、背驰和区间套概念对市场进行走势类型分解，根据历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖；

2、无论是千人千缠，还是千人一缠。一项工具仅仅是一项工具，一项工具也可以超越任何一项工具。核心是如何运用。这也是我们《缠论方略》的写作立意点所在。

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