作者：叶方强 | 浙商资管
本期缠论结论概括：
1. 潜力板块剖析：
每次市场剧烈调整过程对于板块及个股的趋势都是试金石，在剧烈动荡的市场环境中对走势结构中特定位置的K线及成交量的细节判断，将于是对未来趋势是否会继续的重要观察依据。各个板块的强弱比较关系，大家请参考本公众号的《超哥解牛》系列文章，将对阶段主线板块的强弱动量趋势以及背后的逻辑进行深刻解读。
本期针对当前宽基指数的情况，对月度以及季度的板块轮动的影响，做一个可能性的评估：
1.创指跟上综和沪深300的状态不一样，上综的情况属于，当前下跌多，会日线线段底背弛，而创，目前是构筑30分钟中枢扩展，再涨会引起日线顶背驰的阶段。
上综和创指的结构差异，说明这里面未来也许存在，阶段的风格差异。创接近泡沫化后也许存在向下的均值修复，比如：创指之前上涨比较一致的那种，高估值成长股，如医美、医药中一些好赛道但阶段估值泡沫化的公司，都存在继续上涨后有顶背驰迹象，因此存在未来季度内的均值向下收敛。
上综为代表的低估的东西里面，也许又有阶段的均值修复。比如家电、食品饮料以及银行等，再继续下跌，将容易引发阶段的底背弛，产生均值回归。
2.近期对于许多估值不高且存在预期差的个股，或是中报比较超预期但是市场当前并未反映的，会有局部加速上涨的可能，这是近期着重可以挖掘的方向。
具体推理详见下文分析。
2. 宽基指数指引：
上期提到周维度会有剧烈震荡的过程，当前的下跌并无扩大到日线级别下跌的风险，短期若下跌至250均线处又会形成一个阶段的支撑位，进入新的平衡震荡消化。因此就向下看空间而言，不必过分悲观。
本周依然保持该观点，且周五的的收阳，将2021年6月以来的调整，已经形成日线的线段底背弛，因此阶段内将会产生至少30分钟走势类型上涨的结构。简单来说，月维度，上综会有个阶段上涨的表现。但是这个上涨，放在整个日线以及周线级别的趋势中观察，若未来上涨接近甚至突破3731.69，将会产生顶背驰，从而引发跨季度的调整。因此季度观点，当前是最后冲顶的一个阶段，季度角度未来难以产生趋势，涨多了依然会面临震荡下跌的局面。示意图如下：
月维度30分钟走势类型上涨
来源：通达信，浙商资管
季度趋势格局示意图
来源：通达信，浙商资管
沪深300，因为就主级别趋势结构框架缠论角度与上综不同，但周线级别的维度，实质上节奏与上综肯定是基本一致的，只是趋势强度力度上比上综更优。
对于创指数，本期更新处，主要是，30分钟观察，具备阶段继续震荡上行的动力，因此在几周的维度，还有震荡上行的过程。
但是继续上涨将产生日线级别的顶背驰，实质当前以季度维度看，已经进入震荡筑顶的阶段了，目前从力度观察来看，出现21年初2到3月的短时间内剧烈下跌的概率相对较小，未来季度视角，类似20年7月至9月期间的跨季度横盘形式是大概率事件。该观点与上期一致，保持不变。示意图如下:
红色为月度示意，黄色为季度示意
来源：通达信，浙商资管
1 潜力板块剖析
上综和创指的结构差异，说明这里面未来也许存在，阶段的风格差异。创接近泡沫化后也许存在向下的均值修复，比如：创指之前上涨比较一致的那种，高估值成长股，如医美、医药中一些好赛道但阶段估值泡沫化的公司，都存在继续上涨后有顶背驰迹象，因此存在未来季度内的均值向下收敛。
上综为代表的低估的东西里面，也许又有阶段的均值修复。比如家电、食品饮料以及银行等，再继续下跌，将容易引发阶段的底背弛，产生均值回归。
$格力电器(SZ000651)$ $美的集团(SZ000333)$
2 宽基指数指引
2.1上证综指
上综30分钟K线图
来源：通达信，浙商资管
上期提到向下看空间，其实不必过分悲观，因为如上图所示，当前A和B为日线的线段，当前段内有底背弛，因此未来至少有一个30分钟的走势类型上涨结构，如黄色部分所示意，a+30分钟中枢+b的结构，将是月度时间内会发生的阶段趋势。
但是季度走势，上涨多了，依然会有顶背驰，因此难以发生趋势上涨，具体本期不累述，可查看往期文章。
2.2沪深300
沪深300日线
来源：通达信，浙商资管
上期观点，沪深300若是阶段下跌过多，其后在日线视角未来要对比的力度段落是a段，大概率会产生阶段的线段力度底背弛，从而又寻找新的平衡，因此下跌角度而言，不必过分悲观。本期依然保持，如上图所示。
2.3创业板指数
创指30分钟示意图
来源：通达信，浙商资管
近几周的震荡实质是构筑上图30分钟中枢延续，其后若继续上涨新高，将会引发顶背驰，而产生下跌。因此短期内仍然具备震荡上涨的动力，但是拉长季度维度，其实已经进入震荡筑顶的阶段了。
3 关于该系列报告的几点说明
1、本系列报告主要依托“经典缠论”中相关的基础分型、级别、背驰和区间套概念对市场进行走势类型分解，根据历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖；
2、无论是千人千缠，还是千人一缠。一项工具仅仅是一项工具，一项工具也可以超越任何一项工具。核心是如何运用。这也是我们《缠论方略》的写作立意点所在。
作者：叶方强
现供职于浙商资管，曾任职于浙商证券自营部门
11年证券投资经验，7年证券及资管公司从业经验
擅长趋势分析，目前主要负责股票指数和板块策略研究，并协助管理浙商之江凤凰ETF基金。$浙商之江凤凰ETF(SH512190)$
本文首发于公众号：大类资产日记，敬请关注。
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