作者：叶方强
本期缠论结论概括：
1. 潜力板块剖析：
工程机械板块几个代表性公司，对比其走势结构，共性部分都在周线级别的震荡上涨过程中，且未出现主级别衰竭。次级别当下都有不同级别的走势类型调整诉求。特性部分是周线级别走势类型上涨产生的时间节奏以及主次级别力度各不相同。详见下文
2. 宽基指数指引：
上综和沪深300周线级别为主级趋势，近期出现剧烈调整主要是次级别引发的，并未打破周线级别向上的走势结构，周线震荡向上仍然是中长期趋势。
次级别日线级别角度，本周基本将上周五的单日暴跌进行了有效修复，表明短期做多动力仍然具备，但当下日线级别的一笔下跌尚未走完底分型，就同级别调整而言，是不够充分的。虽不排除仍然有试探日线近期新高的过程，但若该处直接出现日线新高，缠论结构在日线的次级别内部易出现段内顶背驰而诱发再次调整形成日线一笔下跌。表现在日线均线系统上，当下阶段仍然是震荡整理往60天线靠近的过程。
创业板主级别以周线级别震荡向上为主旋律。日线本级别角度而言，目前的调整是不够充分的，仍然有震荡整理的诉求，中短期均线系统10、20天均线和60均线仍然有拉平间距的技术需求。详见下文
1 潜力板块剖析
本期文章新增对工程机械板块的分析，主要选取几个代表性个股，三一重工 $三一重工(SH600031)$ 、中联重科 $中联重科(SZ000157)$ 、徐工机械 $徐工机械(SZ000425)$ 主次级别观察进行跟进分析。本期主要对三一重工进行详细分解，对中联重科、徐工机械进行简略的框架性分解，不详细展开，旨在寻找板块内走势结构运动过程中的趋势共性及特性。
图1：三一重工日线分解
资料来源：通达信，浙商资管
上图为三一重工日线分解，123...27等黄色数字为30分钟走势类型递归日线分解。
三一重工当下主级别走势结构分解如下：1~8+（中枢8~15）+15~27，其中，1~8是日线级别的走势类型上涨，8~15是一个由日线中枢震荡超过9段次级别运动而扩展成的周线级别中枢，其后由15~16一笔日线突破该中枢，16~17一笔日线下跌未触及8~15中任何高低点，形成周线级别三类买点，17后一直将15~16的日线级别趋势延续至当下。
对比周线中枢的前后次级别走势类型力度，即日线级别走势类型1~8对比15~27，后者力度远远大于前者。
由此可得，三一重工主级别是周线级别趋势上涨，至今力度未衰竭。若要对周线级别进行趋势破坏，至少要再有一个周线级别中枢的形成过程，即需要出现周线一笔向下，然后以周线次级别走势类型向上，产生同级别衰竭，才能结束该周线走势，当下在周线级别并无该信号。
以区间套视角观察周线的次级别，即日线级别的当下主涨段，需要对周线中枢产生后的日线走势类型15~27进行再分类。
次级别日线级别当下主涨段15~27分解如下：15~16+（中枢16~21）+21~22+（中枢22~25）+25~26。
对比其中枢前后段落，：其中15~16力度最强，其后21~22与25~26力度相近，但均略微弱于15~16。观察图中，23与25，均未触及红色横线，即未触及中枢的构成点。但是23与25与18有相互触，即围绕两个中枢在形成过程中，围绕中枢波动的高低点有相互触及。这意味着该段日线走势类型上涨在内部，有产生中枢级别扩展的诉求。
综合而言，三一重工的主级别趋势健康，是周线级别的震荡向上。次级别并无趋势上本级别顶背驰迹象，但是在上涨过程中，在前后中枢形成过程中的连接段显示出局部力度衰竭，这意味着当下在次级别当中有存在中枢级别拓展的可能性。表现在均线系统上，代表周线趋势250和120均线系统与代表日线趋势的60、20和10均线系统有需要拉平间距的诉求。
图2：中联重科日线分解
资料来源：通达信，浙商资管
上图为中联重科日线图，分解依据与三一相同，以30分钟走势类型递归日线。其中走势结构可知，4~13是一个由日线级别扩展成周线级别的中枢，对比周线中枢前后段次级别走势类型力度，1~4对比13~16，后者MACD箱体面积以及价格绝对值都略高于前者，因此当下是在周线级别的走势类型上涨过程，且趋势力度并未衰竭。
其中次级别13~16内部，13~14对比15~16，后者比前者力度放大，日线级别趋势力度仍然健康。细分15~16内部，有30分钟的走势类型顶背驰，因而近期存在次级别的调整需求。以均线系统理解，近期的阶段运动主轴为60天均线。
图3：徐工机械日线分解
资料来源：通达信，浙商资管
徐工走势结构基本框架类同于三一重工，当下也是产生了周线级别的走势类型向上，但其主级别力度远远小于三一重工以及中联重科。次级别而言，11~14三段式日线上涨结构中，13~14略小于11~12，因此有段内背驰的迹象。
但由于2~11产生了中枢级别扩展，当下的11~14是第一次脱离该周线中枢，因此即使下跌，以周线视角，最差也是回到中枢震荡的过程，要破坏主级别趋势，至少也会有日线上的走势类型反复才会完全衰竭。
对比该板块内三个代表性的个股走势结构，共性部分都在周线级别的震荡上涨过程中，且周线级别未出现本级别衰竭。且次级别当下都有不同级别的走势类型调整诉求。
特性部分是周线级别产生的时间节奏以及主次级别力度各不相同。时间节奏上，三一重工最先脱离之前的周线趋势下跌，在17年三季度至18年底，开始了日线级别走势类型上涨并产生第一个中枢级别扩展，在相同时间段内徐工以及中联依然在周线级别震荡筑底的过程。其后三一在19年2月份后，率先以日线级别走势类型突破，并在19年5月份形成周线级别三类买点，其后形成周线级别趋势上涨，期间中联和徐工才开始了由日线级别上涨逐步拓展成周线级别上涨。
当下三个公司走势结构强度对比而言，周级别强弱排序：三一重工＞中联重科＞徐工机械；日线级别强弱排序：中联重科＞三一重工＞徐工机械；
2 宽基指数指引
2.1上证综指
站在周线级别走势结构分析，综合结论基本与上期文章保持一致，如下：
站在当下主级别周线级别的角度，主要趋势格局未变 ，近期周K线的下跌，其性质是次级别日线引发的，周线的局面是震荡向上的节奏当下看并未被有效破坏，只是其次级别日级别的较强力度调整。周线上，中枢中沿和上沿已然与250均线以及120和60均线逐步缠绕在2900~3050区域，因此周线底部是逐步抬高的。这意味着中长期趋势仍然是向好的。该观点同上期，本期依然保持不变。
示意图如下：
图4：上综周线示意图
资料来源：通达信，浙商资管
站在周线级的别次级别日线综合结论如下 ：
上周五日线单日跌幅巨大，本周基本修复上周五跌幅。这说明市场的供给依然能被有效消化。但是就缠论结构来看，当下看日线级别已经具备日线一笔下跌的基础，在此处若不充分调整就发动一次比近期高点3458.49创新高的走势，很容易在日线次级别产生段内背驰，因此在未来K线上体现，近期仍然将是震荡为主的格局，从均线空间上看，是逐步会震荡向60日均线靠近的过程。
缠论角度，日线级别中期支撑区间由周线中枢下轴2733上移为周线中枢中轴至上轴的区间，即(2900~3050)区间，该区域与均线250及120产生技术共振，该区域将有强支撑，因此下跌空间也有限。
综合而言，目前对日线级别的判断，更多的是以30分钟走势类型下跌来消化过快的上涨，表现在均线系统上是日线震荡向60天线靠近的过程，并非日级别的趋势下跌。
示意图如下：
图5：上综日线示意图
资料来源：通达信，浙商资管
2.2沪深300
（1）站在周线级别角度，周线级别的主级别趋势是对周中枢(C1=3556.26，B1=4126.09)进行的震荡，即以周线的笔或者日线的走势类型来进行的上下波动。
缠论周线中枢的中值与均线系统的周线60、20、10线均在3870附近产生支撑共振，比之前周中枢下沿3556产生一定底部上移，周线级别震荡向上的主旋律当下看依然没有被破坏。该观点与上期一致，本期保持不变。
示意图如下：
图6：沪深300周线示意图
资料来源：通达信，浙商资管
（2）站在周线的次级别日线级别分解的角度，本周在基本上对上周五产生的暴跌进行了有效修复，代表市场短期仍然具备做多的动力，不排除其后仍然有试探前高的做多动力。但是就缠论结构来看，当下看日线级别已经具备日线一笔下跌的基础，在此处若不充分调整就发动一次比近期高点4878.08创新高的走势，很容易在日线次级别产生段内背驰，因此在未来K线上体现，近期仍然将是震荡为主的格局，从均线空间上看，是逐步会震荡向60日均线对于靠近的过程。
示意图如下：
图7：沪深300日线示意图
资料来源：通达信，浙商资管
2.3创业板指数
上期判断主级别以周线级别震荡向上为主旋律，该观点保持不变。
本周观察在20天均线处，支持是有效的，因而短期也不排除再有向前高2896.31去试探突破的动力。
但就缠论技术结构而言，在该处若产生创日线新高的过程，其次级别30分钟内部容易引发段内顶背驰，从而引发日线的再次调整。表现在均线系统上，日线级别向上的过程偏离中长期均线250日及120日均线较多，因而中短期均线系统10、20天均线和60均线仍然有拉平间距的技术需求，从日线本级别角度而言，目前的调整是不够充分的，仍然有震荡整理的诉求。
3 关于该系列报告的几点说明
1、本系列报告主要依托“经典缠论”中相关的基础分型、级别、背驰和区间套概念对市场进行走势类型分解，根据历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖；
2、无论是千人千缠，还是千人一缠。一项工具仅仅是一项工具，一项工具也可以超越任何一项工具。核心是如何运用。这也是我们《缠论方略》的写作立意点所在。
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