前几天汇金公司增持银行股的消息出现后，有投资者说：“只有4个亿能有什么用？是不是没有信心所以才增持这么点？”持续萎靡的行情已经让投资者丧失了对于利好的判断能力了，这周末管理层对于融券规则作了调整以后，市场甚至压根没反应。总体来看近段时间A股的利好非常多，但是市场好像不买账。
我个人觉得A股出现了这么多的利好后仍没有反应，根本原因在于中美利差着实有点大造成资金持续外流，以前境内利率基本上长期高于美国，资本的逐利性决定了高回报资产必将吸引资金进入，这或许能够解释为什么近期北上资金持续外流。现在境内一年期定存利率为1.5%，到香港换成美元存款利率高达5%，中美利差高达3.5%，所以现在关于内地人赴港存钱的消息很多，大家只要在网上搜“香港存钱”等字眼就能检索出大量的相关新闻。
虽说A股今年表现相当糟糕，但是港股同期表现更弱，比如代表A股的中证全指今年以来回撤了3.87%，而代表港股的恒生指数今年以来回撤了10.43%。相对于A股来说，港股的机制更加完善，但是机制完善并没有让港股表现比A股更好，这其中的原因我想和境内资金外流存在限制性措施有关，而香港没有这样的措施。
当然凡事要看两方面，如果资金外流存在限制性措施导致A股本身定价不合理，那么港股相对来说就会合理很多，也就是说虽然过去它回撤的幅度更大，但也更为充分地消化了资金流失带来的利空。而且未来中美利差缩小乃至逆转，港股也会因为不存在限制性措施而表现更好。典型的案例就是9月份美联储宣布不加息后，隔天恒生指数上涨了2.28%，而上证指数上涨了1.55%。@雪球创作者中心 @今日话题 @雪球基金 $上证指数(SH000001)$ $恒生指数(HKHSI)$ $中证全指(SH000985)$