#医药# 近期医药板块表现低迷，有部分读者问我对于医药板块如何看待，前几天操作贴中也简单了聊了聊个人的看法，本帖将就这个问题再次谈谈个人的一些看法，个人意见，仅供参考。
关于医药行业的估值问题，有人说医药行业是低估，我查了一下近期中证医药指数的估值情况，目前该指数近10年市盈率分位点为56.05%，也就是说目前该指数的市盈率比过去10年里56.05%的时间段要贵，而近10年市净率分位点为84.18%。所以不管从市盈率还是市净率角度来看，这一行业并不是低估的，相反还属于高估行业。我们有时候判断股价的高低并不能仅仅依靠感觉，并不是从高点回撤30%就意味着价格已经便宜了，举个例子，假如刚开始鸡蛋的价格在大多数人心中是1元钱一个，结果市场上所有卖鸡蛋的商贩哄抬价格，将鸡蛋的价格统一标价2.5元，过了一些日子由于鸡蛋价格过高，大家买鸡蛋的需求下降，有的商贩见此情形将价格调成了2元，你潜意识当中不会觉得鸡蛋的价格是便宜的。现在医药行业的股票就是这种情况，自2018年以来涨得太多，中证医药指数自2018年底的7697点，涨到了2021年2月18日的高点16844点，涨幅高达118.84%。而从那以后跌到目前的13082点，跌幅也才22.33%。板块的短期走势虽然受投资者情绪影响，但长期来看受估值制约，从这个角度来看，目前投资医药板块没有胜算。
关于医药行业的业绩问题，今年上半年医药行业的业绩涨幅确实不错，华金证券在研报中提到2021上半年医药板块整体营收同比增长22.68%，归母净利润同比增长42.71%，同比涨幅较高的原因是2020年上半年受到了疫情影响，部分医药子行业的基数比较低，所以板块整体表现较好。另外研报中提到非疫情相关板块受到诊疗人次下降的影响，去年上半年业绩出现一定程度下滑，但随着下半年疫情恢复，板块业绩开始逐渐复苏。关于2020年基数低的说法，天风证券的研报中有所提及，2020年医药行业整体营业收入同比增长7.28%，相比于2019年收入增速下降，也就是说2021年上半年业绩同比涨幅大的原因是2020年上半年表现不太好。下半年疫情恢复导致2020年下半年基数较高，那么2021年下半年想要继续获得业绩高涨幅难度是比较大的，此外持续的带量采购长远来看都会缩减医药行业的利润。
综上我个人觉得不管从估值角度，还是从业绩角度来看，短期医药行业的投资性价比都不高。长期来看医药的需求是稳定存在的，而且我相信随着老龄化的到来，医药行业的前景也非常广阔，但我觉得短期医药行业仍将面临估值回归问题。我不否认医药行业可能由于某些突发因素突然又反弹20个点，但林园说过，想要赚到波段的钱，那是神仙做的事。
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