1、海螺创业持有49%的海螺集团股份逻辑有无恶化?海螺集团最大的利润来源是海螺水泥,而海螺水泥的业绩今年已经触底,毛估今年业绩同比基本持平,甚至小幅上涨,明年开始重会上升通道,三年后业绩大概率恢复到历史高位,现在,海创持有海螺水泥这部分市值都超过目前海创本身市值,三年后这部分市值还有可能翻番,随着海螺水泥恢复正增长,海螺集团中水泥混凝土外加剂、工业制剂、储能等相关上下游产业链的业绩也会随之提升,可以为海螺创业贡献更多的利润。所以,逻辑依然不变。参考:网页链接{未来五年的海螺水泥 网页链接}
2、垃圾焚烧发电业务,该业务还在持续增长,县域垃圾发电还有很大成长空间。上半年海创垃圾处理量、发电量同比增长40%左右,预计全年同比依然保持40%左右增长,是一个还在快速增长的业务,毛估这部分业务今年净利12亿,明年净利15亿,后年净利18亿,这部分业务当前市值就值100亿,参考相同规模上市公司$伟明环保(SH603568)$ 。随着国家开始清理政府拖欠企业债务,海创的应收账款会加快回笼,现金流增加,负债下降,股息率也有可能会增长,估值还会进一步提升,也就是说,逻辑更强了。网页链接
3、新能源材料和退役电池回收业务。该业务当前遇到一些困难,碳酸锂价格持续下跌,行业大家都不太看好,但长期来看,这个行业却是还有很大的发展空间,现在只是暂时困难。海创的正负极材料业务目前发展规模不大,投入也不多,可以根据未来行业发展状况进行调整,不会有太大的影响。且海创的正负极材料产业是新进入者,不像一些先前进入的企业,拥有较大的高价碳酸锂库存,所以,碳酸锂价格下跌,不会产生跌价损失,反而更有利于降低正负极材料的生产成本,对海创是利好。至于动力电池回收业务,是布局未来,海创有自己的核心技术,有很强的成本和环保优势,随着电动汽车大幅度代替燃油汽车,动力电池更换潮的到来,该业务会出现爆发式增长。即使碳酸锂价格下跌,回收锂不赚钱,但从危固废处理角度,该业务也是不可缺少的,即使国家补贴,也要保持健康发展的行业,最后拼的就是成本和环保,而海创的技术最大优势就是成本低,环境友好,在未来的竞争中可以立于不败之地。参考:电动汽车的终极出路在于废旧电池的回收利用网页链接
$海螺创业(00586)$ $海螺水泥(SH600585)$
瓜子糖果2023-09-25 20:30感谢分享,未来的比较有利的点,价投6688兄已经说了,我说点自己认为的偏空的一点看法,供批评指导。
1、水泥当前处于严重过剩状态,之前的产能置换不仅没有使水泥总产能降低,还使得部分僵尸产能复活,而需求却随房地产不景气而降低,这次产能出清时间可能会比较长,但愿这次竞争能持续激烈,时间也长点,并使得部分产能加速退出,使供需拉回平衡状态。印象中商混的产能利用率极其的低(30%还是多少),这产能出清使供需平衡比水泥还难。
2、垃圾焚烧发电和锂电业务我研究比较少,我觉得重要的是收缩战线,在保障分红的前提下,做适度投资,而不是瞎投资,不舍得分红,港股市场不爱听故事(关键海创的投资都是些现金很差,资产很重的投资,故事也并不性感),港股投资者也是不见兔子不撒鹰,看的是股息,而海螺创业这种搞法,5年之内,甚至更久,都看不到大笔分红希望,用黎耀祥电视剧中的一句话说,“人生有多少个五年”,等不起。
价投668801-13 12:13这么说吧,垃圾焚烧发电在大中城市周边已经基本布局完毕,但县城周边还有很大的缺口网页链接,所以,对大多数只做大城市周边项目的公司来说,是没有多大的成长空间了,但对于在小型生产线具有绝对技术和管理优势,积极布局县城垃圾焚烧发电项目的海螺创业还有很大的成长空间网页链接,这也是在很多目前严重低估的垃圾焚烧发电公司中,我最看好海螺创业的原因之一。国补退出后,利润是减少了,但不是不赚钱了,只要项目足够多,就能赚足够多的钱,薄利多销也是一种赚钱的方式。就算是光大这些只做大项目的公司,没有太大成长性了,未来也是公用事业公司,估值也绝对不可能长期在3PE,未来估值翻一番也都还低估,海螺创业的业绩还会继续增长,如果股价不涨,估值还会更低估,1-2PE都有可能,这样的估值是不可能长期存在的,公用事业公司,未来布局完成,投资下降,现金流上升,股息率也会提升,10PE才是一个比较合理的估值。
R_rhythm2023-07-08 13:01价投大哥,你这个文章是不是过于人为乐观了 去年从海螺水泥分联营利润也就30亿 今年情况更差了,哪来的40亿? 垃圾焚烧和发电往年一直都是10来亿,不可能突然爆发到20亿啊
价投66882023-01-14 12:451、海螺创业附属海川节能公司成功入选废旧动力蓄电池综合利用“白名单”企业网页链接
公司 CKB 锂电池回收利用技术工艺属于“中国首创 世界领先”,是全国首例通过水泥窑协同处理废旧锂电池,并且处理工艺环节内不使用任何酸碱等化学药品,仅以二氧化碳和水作为辅助原料。相比目前常规金属提取采用的酸碱溶解-沉淀法,避免了酸碱的使用,减少了生产的风险及对周 边环境的影响,提升了我国废旧锂电池资源循环利用技术水平和装备水平,从而实现金属再生、环境保护、资源综合利用等多重目标。项目首创性利用水泥窑协同工艺处理废旧锂电池的火法工艺,通过对废旧锂电池进行预热、破碎分选、焙烧、溶解、蒸发结晶等工序,以高效、节能、环保的方式实现废旧锂电池的“资源化、无害化”处理
2、海螺创业成功签约芜湖市新能源材料资源化循环利用项目网页链接
海螺创业在芜湖市弋江区注册成立安徽海创循环科技有限公司,投资建设年资源化循环利用废旧锂电池1.5万吨项目,并作为海螺创业废旧锂电池资源化循环利用运营及发展的平台公司,通过全国布局,规划实现公司废旧电池资源化循环利用总规模100万吨/年。
$海螺创业(00586)$