2022-09-24 21:40
均值回归的三条路径:
路径一是相对高估的下跌,相对低估的上涨,最终回归到某一个均值附近;路径二是相对高估的上涨幅度小一些,相对低估的上涨幅度大一些,最终回归的某一均值附近:路径三是相对高估的下跌的更多一些,相对低估的下跌更少一些,最终回归到某一均值附近。
三季度,水泥行业市场环境不好,大部分水泥公司业绩处于近几年低点,股价全面走低,均值回归走的是第三条路径。8月30日发帖,到昨天收盘,相对高估的华润水泥下跌18%,山水水泥下跌8.7%,亚洲水泥下跌8.8%,而相对低估的西部水泥只下跌了4.2%。由于港股的流动性不好,均值回归的速度也比较慢,但趋势还是一目了然的。
等到四季度水泥市场环境改善,行情反转,大概率会走第二条均值回归路径,相对低估的西部水泥会上涨更快,其他的上涨更慢一些。
A股的均值回归,长期来看,大概率也会是这个路径。
当然,这要结合全年的业绩和成长性来判断,未来成长性更好的公司,估值可能会更高一些。