海螺去年就俩亮点,成本控制能力和矿山资源大幅增加。但是分红这项一丑遮千白,骨料增长不如预期,成长能力加分红率低。活该该杀。
商品混凝土产能 120 万立方米。截至报告期末,熟料产能 2.62 亿吨,水泥产能
3.69 亿吨,骨料产能 5,830 万吨,商品混凝土 420 万立方米。骨料、混凝土业务进展缓慢,低于预期。
8、2020年资本支出109亿,2021年计划150亿,将主要用于项目建设、节能环保技改及并购项目支出。坚持新建和并购并举,积极寻找发展机会,推进签约项目加快落地实施,落地项目加快工程建设,加力提速国内发展,优化战略布局,提升区域市场控制力,加快项目建设进程,寻求潜在并购标的。持续推进上下游产业链延伸,全力拓展骨料产业,强化项目运行管理,促进产能充分发挥;完善商混项目商业模式,进一步壮大产业规模;全面总结装配式建筑项目经验,着力加强市场建设,确保产销有序衔接。个人认为,资本开支主要投资水泥产能置换项目、骨料、混凝土、粉磨站,有可能会收购集团公司新材料板块,进军水泥、混凝土外加剂行业。有可能会有产能并购发生。
9、2021年水泥价格和销量预判:2021年一季度水泥价格同比下降,但今年水泥价格比往年提前20天开始上涨,目前,长江流域水泥价格同比已经由负转正,考虑今年常态化错峰生产政策和产能减量置换政策的落实,水泥供给紧约束,去年及今年初启动的一大批重大工程项目,水泥需求今年才开始大量释放,今年水泥供需格局比去年会有较好的改善,今年全年水泥均价同比上涨10-20元/吨。水泥销量同比增长3%。自产水泥熟料销量3.35亿。
10、2021年一季度业绩预估:以2019年一季度报为基础,海螺水泥销售约6000万吨,净利61亿,每股1.15元。毛估2021年一季度水泥价格比2019年下降10元/吨,煤价上涨60元/吨,增加生产成本6元/吨,共减少毛利10亿,减少净利7亿。2021年一季度,水泥销量增长10%,增加净利6亿,产能利用率提升、使用助磨剂、节能降耗技术升级等,降低生产成本5元/吨,增加净利2亿元,骨料、混凝土、海外业务增长、熟料贸易等综合增加净利2亿元,合计增加净利10亿元,正负相抵,2021年一季度比2019年一季度增加净利3亿元,每股收益增加0.056元/股,即2021年一季度每股收益1.2元,同比2020年增长29%。
11、全年业绩毛估:保守估计,海螺自产水泥熟料销量3.35亿吨,销量同比增加1000万吨,增加净利10亿,全年水泥均价格同比上涨15元/吨,生产成本提升5元/吨,增加毛利10元/吨,按0.7折,增加净利7元/吨,增加净利23.45亿。另骨料销量增长1000万吨,吨净利20元,增加净利2亿,全年合计业绩386.45亿,同比增长10%,每股收益7.3元/股。
海螺去年就俩亮点,成本控制能力和矿山资源大幅增加。但是分红这项一丑遮千白,骨料增长不如预期,成长能力加分红率低。活该该杀。
价投兄,一季度预估的有点谨慎了,个人认为应该在35%-45%之间。
分红低,骨料进展进取心不足,估值难提升!
钱年年留账上利用率太低了,国企的毛病要改改了,真要用钱,以海螺的资产信用会借不到钱么?国企的小心思啊,唉!
据水泥人网了解,近期在东北部分港口集中了批量水泥熟料,据称是此前合同交由海中贸易公司“包销”的熟料,不作对外销售。且成交价格相对较低。这部分熟料顺水而下都运到了海螺水泥自营粉磨站。
业内人士表示,低价熟料进了海螺自营粉磨站,高价熟料进入了市场。依据目前水泥价格连续上涨的行情,成本能耗相对较低成本控制较好的企业将大赚一笔。
信息分享:抢!没货了!江苏、河南、安徽等十几个地区熟料告急!网页链接
本人在读海螺水泥年报提到“海螺水泥已经开始在水泥需求旺盛地区,布局扩建大型粉磨站,今后,外购熟料可交由粉磨站加工成水泥才对外销售,利润率可以大幅提升”由此得到验证。
价投兄弟,我又来唱唱反调。贸易业务如我预期的大幅增长,公司美其名曰终端市场管控,这个没错,实质是重复区域控制价格,背后逻辑大家可以去想想,没想到的是居然影响了自产品销售量,当然去年一季度疫情还是有影响。其他方面海螺确实优秀。公司同业扩张慢,我解读为公司对于对水泥市场需求预期谨慎,宁愿在上下游产业链上实施扩张。或许在等,等待最好的并购环境。我不认为这是坏事,重资产行业盲目扩张反而是坏事,当市场需求下降时,那些固定费用依然会摊销,毛利率下降更快。我看好海螺长期趋势,但是,短期不看好。
价投兄,我感觉海螺有点不思进取
老兄能否把2020年109亿的资本支出,给讲授一下,是不是海螺水泥保持盈利(增长)也像银行一样,离不开资本的新增投入?
海螺水泥已经开始在水泥需求旺盛地区,布局扩建大型粉磨站,今后,外购熟料可交由粉磨站加工成水泥才对外销售,利润率可以大幅提升。什么时候提升?
贸易交易400多亿,利润一个亿都没。还不如把业务外包了?