还记得去年末的那一场“家门口”的社区团购大战吗？人民日报痛批互联网巨头“别只惦记着几捆白菜、几斤水果的流量”。
现在这场大战已经从“家门口”打到华尔街去了。6月9日，国内两大生鲜电商平台叮咚买菜、每日优鲜选择同一日在美国递交IPO申请，分别寻求在纽交所、纳斯达克上市。
一场“最快30分钟”VS“最快29分钟”的大战升级，到底谁能成为“生鲜电商第一股”？
上演“卡位战”
生鲜电商是一个巨大的市场，也是被当前中国主要互联网巨头齐齐盯上的一块的“肥肉”。无论是去年末的社区团购大战，还是现在叮咚买菜和每日优鲜的“生鲜电商第一股”的“卡位战”，都是巨头们在生鲜电商上的战略博弈。
据了解，目前生鲜电商的发展模式主要分为4种，第一种是社区团购式，代表企业是美团优选、多多买菜等；第二种是店仓一体式，代表企业是盒马鲜生、超级物种；第三种是O2O平台式，代表企业是京东到家等；第四种则是今天的主角，前置仓式，代表企业就是叮咚买菜和每日优鲜。
来源：开源证券研报
所谓前置仓式，就是在离用户最近的地方布局集仓储、分拣、配送于一体的仓储点，缩短配送链条，降低电商配送成本。每日优鲜的口号是“精选4000款商品，最快30分钟送达”，叮咚买菜则针尖对麦芒式地喊出“最快29分钟 抢鲜到家”。
“最快30分钟”VS“最快29分钟”，足见每日优鲜与叮咚买菜之间火药味十足。无论是谁能抢先摘得“生鲜电商第一股”的头衔，无疑都将给自身的品牌带来极大优势，因此这也是一场双方必须得“拼了”的大战，双方选择在同一日递交申请上市的招股书。
那叮咚买菜和每日优鲜相比到底谁胜谁负呢？下面这两张图是二者披露的财务数据：
来源：叮咚买菜招股书
来源：每日优鲜招股书
营收规模来看，叮咚买菜招股书显示，其2019年和2020年营收分别达到38.80亿元和113.35亿元，2021年一季度则为38.02亿元；而每日优鲜2019年和2020年营收则分别为60.01亿元和61.30亿元，2021年一季度则为15.30亿元。在这一方面，叮咚买菜可谓完胜，其营收在2020年取得爆发式增长，大举反超每日优鲜，且这一优势在2021年仍在继续。
数据来源：招股书
再来看看利润方面，二者均是处于净亏损状态，可谓半斤八两。叮咚买菜招股书显示，其2019年和2020年净亏损分别达到18.73亿元和31.76亿元，2021年一季度则净亏损13.84亿元；每日优鲜2019年和2020年净亏损分别达到29.09亿元和16.49亿元，2021年一季度则净亏损6.10亿元。
数据来源：招股书
而在用户规模上，每日优鲜招股书显示，其2021年一季度年度有效用户为789万；叮咚买菜2021年第一季度平均每月交易用户为690万；在客单价上，每日优鲜平均客单价为94.6元人民币，而在2021年一季度，叮咚买菜平均客单价则达到70元。在这两点上，二者的差距也并不大。
背后巨头众多
叮咚买菜管理层持股为31.6%，老虎基金持股5.7%，软银集团持股5.6%，CMC资本持股为5.3%，今日资本、DST Global分别持股为5.1%。
来源：叮咚买菜招股书
数据显示，此前叮咚买菜已历经10轮融资，最近的一轮就是软银集团的3.3亿美元融资。
而每日优鲜管理层持股较少，仅有20.2%，老虎基金持股为12.4%，青岛国资持有8.7%，腾讯持股为8.1%，元生资本持股7.2%。
来源：每日优鲜招股书
数据显示，每日优鲜同样是已历经10轮融资，最近的一轮则是青岛国资的20亿元融资。
生鲜电商规模将超万亿元
巨头纷纷入股叮咚买菜和每日优鲜，无疑是看好生鲜电商这一赛道，不少巨头甚至亲自下场，如拼多多旗下的多多买菜，滴滴旗下的橙心优选等等。
在一份德勤的报告中，2020年消费品零售行业投融资状况中，生鲜领域是投资金额最高的领域：
来源：截取自德勤报告
对此，艾瑞咨询指出，作为民生消费的刚需行业，生鲜零售行业规模有着万亿级别的市场体量，近年来，中国生鲜零售市场保持稳步增长，2020年中国生鲜零售市场规模超5万亿元。生鲜产品作为我国的基础消费品之一，随着人均可支配收入和消费支出的提高，预计未来生鲜零售市场仍将保持增长态势，到2025年中国生鲜零售市场规模将达到6.8万亿元。从生鲜零售渠道来看，超市、菜市场等线下零售渠道是主要的生鲜零售渠道，虽然中国生鲜线上渗透率仍然较低，但增速迅猛。
艾瑞咨询同时表示，受疫情影响，2020年中国生鲜电商市场快速发展，生鲜电商行业规模达4584.9亿元，较2019年增长了64.0%。随着生鲜电商的发展及模式的成熟、 用户网购生鲜习惯的养成、生鲜电商用户覆盖数量愈发广泛以及技术愈发成熟，预计未来一段时间生鲜电商保持高速增长，到2023年生鲜电商行业规模将超万亿元。
国金证券研究认为，随着行业玩家的增多、巨头布局的扩大、资本烧钱补贴降温，生鲜电商行业预计将加速洗牌，真正占据消费者心智，在供应链和成本端有优势的龙头企业有望胜出。
来源：中国证券报
【华宝香港大盘（501301）| 港股核心蓝筹风向标，重仓腾讯等25只中资龙头股】
华宝香港大盘（501301）是一只指数LOF基金，紧密跟踪恒生中国（香港上市）25指数。方向明确。有利于投资者把握板块投资机会，而且该基金不低于95%的基金资产投资于标的指数成份股和备选成份股，实现对目标指数的紧密跟踪。
1、新经济+顺周期，演绎港股中资大盘最强音：香港大盘标的指数——恒生中国（香港上市）25指数（以下简称恒生中国25指数）由港股上市的市值最大的前25只中资股组成，成份股基本覆盖新经济和顺周期两大板块的中资龙头股。顺周期板块中包含金融巨擘中国平安、中农工建四大国有银行，大型石油企业中国石油化工股份，专业地产公司龙湖集团等；新经济包含了腾讯控股、小米集团-W、美团-W等，共同组成了“港股核心蓝筹风向标”。
数据来源：恒生指数官网，截至2021年4月
2、估值洼地重现，便宜有实力性价比高：港股估值具有吸引力，当前港股的长期投资机会，最重要的一点是估值。截至2021年6月9日，恒生中国25指数的市盈率为11.29倍，对应历史百分位为67.75%，市净率1.35倍，对应历史百分位为49.54%，估值处于合理区域，具备长期配置价值！
恒生中国25指数成立以来PE走势：
恒生中国25指数成立以来PB走势：
（数据来源：Wind；截止日期：2021年6月9日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）
3、长期回报稳健：同为港股中资大盘股代表指数，相比于恒生指数、恒生中国企业指数，华宝香港大盘（501301）标的指数（恒生中国25指数）的龙头成份股更加集中，指数表现短中长回报更优！回顾过去7年分年度回报，华宝香港大盘标的指数（恒生中国25指数）的累计回报大幅跑赢了恒生国企指数。
数据来源：Wind，截至2020.12.31
6月9日，AH股溢价指数报收138.89点，相对上一个交易涨0.33%。Wind数据显示，截至2021年6月9日，106只同时于内地和香港上市的公司中产生溢价，且有94只溢价大于30%。
数据来源：Wind，截至2021.6.9
4、交投便利、费用低廉：
香港大盘（501301）网罗25只港股中资大盘股，作为一只LOF基金，不仅可以同时在场内/场外申赎，还可以像股票一样直接在A股二级市场买卖，代码都是501301。成份股中最贵的腾讯控股一手甚至需要5万港元+，而香港大盘在2021年6月9日的收盘价是1.159元，大家场内一手116元即可将25只港股中资核心资产打包买下！如果场外申购的话，门槛最低可低至1元起，既省去50万元的港股通开户门槛限制，还能7*24小时申购赎回，提升了投资便利性，高效参与核心资产盛宴。
重点提示：左持科技，右持医疗，A股行情双龙头；守正银行，出奇券商，金融作战胜负手；拳打波动，脚踢回撤，调整防御靠债基！
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风险提示：恒生中国（香港上市）25指数（HSML25.HI）基日为2000.1.3，发布于2003.1.20，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。