香港万得通讯社报道，距离美国内部事件还有一周，美股多空双方剧烈“搏击”。摩根士丹利分析师认为，在多重风险因素影响下，美股未来下行空间大于上行空间。
摩根士丹利美国首席股票策略师迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）表示，美国内部事件的不确定性以及第二波疫情的到来已经推高了股票的波动性，标准普尔500指数未能在八周内创下新的收盘高点，这是自三月份新牛市开始以来的最长时段。
从技术角度看，标普500始终没有突破3550附近关键阻力位，而200天移动均线位于3125附近，为指数提供支撑。因此，该分析师预期标普500在11月将位于3100点至3550点区间水平。
从估值角度来看，标准普尔500指数的股本风险溢价为380个基点。根据当前实现的股票波动率，这是一个合理的估值水平。但是，在美国内部事件结果，第二轮疫情浪潮以及围绕长期利率和波动性上升压力等方面存在太多不确定性的情况下，大摩分析师认为股票风险溢价应高出约10%。 简而言之，无论是从技术还是从估值的角度来看，标普500指数的合理水平在3100-3550附近，该区间有效反映了美股所承担的风险。
具体到个股选择，分析师表示鉴于目前股票的重估已基本结束，投资者应该青睐那些能够实现比原先定价更高盈利增长的公司。 尽管许多人似乎都对那些在疫情期间能够正常运转，并从中获利的公司表示青睐，但这可能不是目前的最佳投资策略。基本业务/服务或数字化转型的推动者今年表现出色，但这也意味着期望很高，未来业绩预期兑现难度加大。此外，这些公司明年可能会有一些需求回报和利润份额损失。相反，目前无法正常运行的业务和服务可能会提供更好的投资，这主要是因为期望值仍然较低，并且有可能获得业绩增长。
大摩分析师团队还认为，随着需求回升，明年可能会出现急剧的通货膨胀。即使美联储维持隔夜利率不变，这也意味着更高的长期利率。虽然这对固定收益投资和部分股票构成不利因素，但对基础设施受益者，以及金融业和其他周期性投资者有利。
综上所述，摩根士丹利预计标准普尔指数在短期内将保持区间波动，目前水平的下行空间大于上行空间。分析师称，投资者可利用美股波动，加大在明年经济恢复开放中收益的个股投资。简而言之，未来的上涨趋势将轮动至规模跟小，更具周期性的板块。尽管这种趋势已经被多次重复提及，但仍未被投资者注意。
来源：Wind
【华宝香港大盘（501301）| 港股核心蓝筹风向标，重仓腾讯等25只中资龙头股】
华宝香港大盘（501301）是一只指数LOF基金，紧密跟踪恒生中国（香港上市）25指数。方向明确。有利于投资者把握板块投资机会，而且该基金不低于95%的基金资产投资于标的指数成份股和备选成份股，实现对目标指数的紧密跟踪。
1、25巨头齐上阵，演绎港股中资大盘最强音：香港大盘标的指数——恒生中国（香港上市）25指数（以下简称恒生中国25指数）由港股上市的市值最大的前25只中资股组成，成份股覆盖H股、红筹股及其他香港上市中资民营股，全面覆盖了港股中资股成份类别。H股中包含金融巨擘中国平安、中农工建四大国有银行，大型石油企业中国石油化工股份，大型生物制药企业中国生物制药，专业地产公司龙湖集团等；红筹股有中国移动、中国联通、中国海洋石油等；中资民营股则包括腾讯控股、舜宇光学科技，成了一幅完美的港股中资大盘股投资拼图。
数据来源：恒生指数官网，截至2020年10月
2、估值洼地重现，便宜有实力性价比高：港股估值具有吸引力，当前港股的长期投资机会，最重要的一点是估值。截至2020年10月23日，恒生中国25指数的市盈率为10.91倍，对应历史百分位为66.58%，市净率1.17倍，对应历史百分位为30.98%，估值处于合理区域，具备长期配置价值！
恒生中国25指数成立以来PE走势：
恒生中国25指数成立以来PB走势：
（数据来源：Wind；截止日期：2020年10月23日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）
3、长期回报稳健：同为港股中资大盘股代表指数，相比于恒生指数、恒生中国企业指数，华宝香港大盘（501301）标的指数（恒生中国25指数）的龙头成份股更加集中，指数表现短中长回报更优！回顾过去6年分年度回报，华宝香港大盘标的指数（恒生中国25指数）的累计回报大幅跑赢了恒生国企指数。
数据来源：Wind，截至2019.12.31
10月23日，AH股溢价指数报收144.29点，相对上一个交易日跌0.95%。Wind数据显示，截至2020年10月23日，102只同时于内地和香港上市的公司中产生溢价，且有96只溢价大于30%。
数据来源：Wind，截至2020.10.23
4、交投便利、费用低廉：
香港大盘（501301）网罗25只港股中资大盘股，作为一只LOF基金，不仅可以同时在场内/场外申赎，还可以像股票一样直接在A股二级市场买卖，代码都是501301。成份股中最贵的腾讯控股一手甚至需要5万港元+，而香港大盘在2020年10月23日的收盘价是1.085元，大家场内一手109元即可将25只港股中资核心资产打包买下！如果场外申购的话，门槛最低可低至1元起，既省去50万元的港股通开户门槛限制，还能7*24小时申购赎回，提升了投资便利性，高效参与核心资产盛宴。
重点提示：左持科技，右持电子，科技行情双龙头；守正银行，出奇券商，金融作战胜负手；拳打波动，脚踢回撤，调整防御靠债基！
丨科技ETF（515000）/ 电子ETF（515260）/券商ETF（512000）/ 银行ETF（512800）/ 医疗ETF（512170）/ 消费龙头LOF（501090）A股龙头争霸
丨 科技ETF联接A（007873）/ 券商ETF联接A（006098）低费率人气长线定投工具
丨 科技ETF联接C（007874）/ 券商ETF联接C（007531）持有7日享零交易费率短线交易工具
丨银行ETF联接A（240019）低费率人气长线定投工具 / 银行ETF联接C（006697）持有30日享零交易费率短线交易工具
丨医疗ETF（512170）沪深两市唯一医疗行业ETF / 华宝中证医疗（162412）低费率人气长线定投工具
丨电子ETF（515260）苹果概念股一键购！尽揽14只苹果产业链龙头股，权重占比44.29%
丨消费龙头LOF（501090）消费复苏，指选龙图！一基投资50只消费龙头A股
丨五星长牛债基华宝宝康债A（240003），连续7年正收益 / 短债超新星华宝中短债A(006947)专攻债券，不投股票。
丨短期安营扎“债”认准C，华宝宝康债C（007964）/ 华宝中短债C（006948），免申购费+赎回费（7天/30天以上），进出更自如。
---------------------------------------------------------------------------
风险提示：恒生中国（香港上市）25指数成立于2003年1月20日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。