A股、B股、H股市场估值差由来已久。
近日，周小川在2020金融街论坛年会上表示，股票市场存在价格“双轨制”现象，有A股、H股、B股等，同股同权的产品出现比较明显的价差，可能就是货币不可兑换等原因造成的。
AH股溢价指数一直是资金流动的重要参考指标。据21投资通统计，近期AH股溢价指数已创五年新高，超过2015年7月份的高点；同时，北上资金连续7日净流出，累计流出164亿元，高溢价个股风险值得警惕。
AH股溢价指数创五年新高
据21投资通统计，截至10月22日，128只个股同时在AH股上市，78股同时在AB股上市，其A股均存在较大的溢价率。
恒生AH股溢价指数是衡量A股和H股投资价值的重要指标之一，Wind数据显示，10月22日该指数为145.67，说明同时上市的个股中其A股整体价格约为H股的1.45倍，已经超过2015年7月的高点创近五年新高。
从样本股的行业来看，一般来说，市值越大的行业，不同市场的估值价差越小，这在AH市场表现尤为明显。
数据显示，纺织服装、农林牧渔、通信、非银金融等行业溢价较高，而银行、房地产、建筑材料等相对较低。
金融股溢价率创新高
复旦张江A股价格达港股的6倍
随着A股的开放性越来越高，价差较大的个股将会有更多投机资金进出。AH股溢价指数持续高位的同时，北上资金连续7日净流出，累计流出164亿元，高溢价个股风险值得警惕。
从个股来看，今年6月才上市的复旦张江（688505.SH）的AH股溢价率最高，高达610%，意味着其在A股的价格达到港股的6倍。剔除上市首日涨幅，复旦张江A股价格今年来已跌去35%。
同为医药股的药明康德（603259.SH）、泰格医药（300347.SZ）的AH股溢价率才5.5%及10.6%，几乎处于最低水平。招商银行（600036.SH）、中国平安（601318.SH）等万亿市值股AH溢价率也在10%左右。
值得注意的是，晨鸣纸业（000488.SZ）为唯一一只在A股B股H股均上市的个股，近期的溢价率持续上涨。
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
来源：21世纪经济报道
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数据来源：恒生指数官网，截至2020年10月
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恒生中国25指数成立以来PE走势：
恒生中国25指数成立以来PB走势：
（数据来源：Wind；截止日期：2020年10月22日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）
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数据来源：Wind，截至2019.12.31
10月22日，AH股溢价指数报收145.67点，相对上一个交易日跌1.29%。Wind数据显示，截至2020年10月22日，102只同时于内地和香港上市的公司中产生溢价，且有95只溢价大于30%。
数据来源：Wind，截至2020.10.22
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风险提示：恒生中国（香港上市）25指数成立于2003年1月20日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。