香港万得通讯社报道，隔夜美股再度下跌，三大指数跌幅均超过1.4%。摩根士丹利表示，9月以来的市场调整仍未完成，美股自周一高点仍有10%的下跌空间。
从基本面来看，摩根士丹利股票策略师团队表示：缺乏财政刺激、美国内部时间以及第二波疫情是短期内对美股上涨的阻力来源。此外，该团队还从技术角度分析，称美股在3350附近将面临严峻阻力，该位置是美股1980年代末期以来的技术阻力线。
从下跌空间来看，大摩股票策略团队认为，标普500在200日移动均线位置仍受到支撑，该均线周一达到3124.54。
从估值角度来看，大摩分析师提到了他青睐的一个市场指标——股票风险溢价。他说，鉴于近期的不确定性和长期利率的上行风险，股票风险溢价“看起来太低了”。因此，他会更愿意用50个基点的缓冲来增加风险。这样的调整意味着股票风险溢价约为425个基点，而不是当前实际波动率所显示的375个基点。
这也是他得出10%的下跌预期的原因：当前美股风险溢价为380个基点，10年期美国国债收益率为0.75%，标普500的市盈率是22倍。如果在保持10年期收益率不变的情况下，将上面提到的50个基点的缓冲添加到隐含风险溢价上，美股市盈率将下跌至20倍，这意味着10%的下跌空间。巧合的是，这也与大摩预期的美股下跌空间一致。
总之，摩根士丹利敦促投资者在新的资金进场点上保持"纪律严明"，倾向于8月时设定的3100-3550区间位置。
展望未来，摩根士丹利给出两点预测：
1、针对财报季：大摩指出，尽管现在是第三季度财报季的初期，但到目前为止，大多数报告的公司都超过了华尔街的收益和收入预测，多家银行盈利强劲，这在财报季开始之初是很典型的。预计将发布最差业绩的行业包括能源和交通运输。
2、针对明年行情：展望未来，摩根士丹利认为一旦不确定性消失，新的牛市仍有望在明年继续下去。他补充说，预计与此同时普通股的表现将超过标准普尔500指数，后者行情主要由20只市值最大的股票推动。他认为，表达这一观点的最佳方式是，等权重地持有标准普尔500指数成分股，或者将投资组合偏向能够带来更好运营杠杆，以及收益增长的小市值股票。
来源：Wind
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数据来源：恒生指数官网，截至2020年10月
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（数据来源：Wind；截止日期：2020年10月19日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）
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数据来源：Wind，截至2019.12.31
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数据来源：Wind，截至2020.10.19
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