经典金融理论认为，股价的惟一驱动因素是其beta，也就是与市场波动率的相关性。研究大量金融市场数据后，Fama后来提出了三因子模型，beta之外，增加了value（价值）、size（规模）：净资产/市值比大的股票，以及小市值的股票，其表现都优于指数。近年，Fama更把三因子模型扩至五因子模型，又增加了...