公司一季报第一页营收同比变动幅度应为-14.17%，但错写为+85.83%。当然这应该只是一个小失误，但在营收下滑的情况下，净利润同比增长37.32%，公司解释主要由于煤炭成本下降带来的营业成本下降35.38%。类似的情况在通过大量借款来发高额股息的冀中能源的一季报也看到了。参考陕煤、神华、兖矿的一季报，营业成本上升了10～20%，我认为成本上升是更合理的情况，不知道潞安环能通过什么方式能够显著降低成本。我理解可能是管理层渴望能通过高股息和漂亮的报表提升股价。
从另一方面看，潞安环能看起来投资的机会不错。虽然没有大量新增产能，发展潜力有限。但公司账上280亿现金，减去55亿借款，手里现金超过200亿。600亿市值减去200亿现金不过400亿。22年净利润140亿。考虑未来几年行业需求微增、整体资本开支有限，利润应该不会大幅下滑。按每年净利润100亿计算，是个4年回本的生意。而且公司账上现金和利润能够支撑未来几年的高股息率。