$中芯国际(00981)$$中芯国际(SH688981)$  可持续增长不确定消除！中芯三季报几点解读。首先，从第四季度收入指引环比增加11-13％来看，正好是天津八寸四万五和北京12寸一万片如期在第四季投产，说明Asml的Duv光刻机和美国泛林半导体等对中芯10纳米以下设备和材料供货已正常。最重要的是未来三年成熟制程天津，江阴，深圳，上海，北京扩产一倍。
第二，销售收入14.1亿刀，毛利率33.1％本季继续超预期，第四季毛利指引33％－35％，继续提升，反映了行业普通涨价，且公司不能满足客户需求预计将持续至明年全年。
第三先进制程14nm和28nm占比本季继续提升，至18.2％，收入结构优化将提升公司持续竞争能力，并支持公司生态体系更快速成长。第四销售收入国内占比逐渐提升，反映了嘉楠科技，兆易创新，汇顶科技等一批代表中国芯片中小设计企业在得到中芯国际支持并如雨后春笋崛起，毕竟依赖台湾流片和生产风险很大，中芯的生态阵容未来将更强大。
第五，管理团队已稳定，董事长由高云岗接任，蒋尚义辞任，先进制程功臣梁孟松将继续带领研发团队，7nm及以下梯队研发将保持良性发展。