转篇调研，未经证实，见仁见智。
作者：科技-产业研究
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Q：现在产能情况？
年产11万台显微，新厂区，外墙建设好了，下次下个月新厂区。募投项目全部在新厂区，咱们这边的产线，搬过去。这边成为商业住宅区域，这块地高新区想收回做住宅，出售可能很大收入。维持现在运作，部分生产线保留在这边。对我们公司是第一次应对建新厂。整个厂搬过去是有影响的，但19年没有影响。现在产线还没过去，还在调。净额4.87亿元，显微镜、光学元件、车在镜头、研发中心（新厂房）。车载镜头独立出来，事业部形式，但核算的话车载还在光学元件里面。
新厂建设后新增年产10万台显微镜和6000万件光学元件的生产能力。规划新增3万台显微镜，1400万件光学元件。现在显微镜产能13万台，元件2000万片，募投项目规划是增加显微镜3万台，元件1000多万片。厂房还在装修，设备有的定了，有的还没买。我们规划20年三月之前建成，设备不一定全部到位，我们要看订单情况，之前激光雷达镜头600多万之前规划，但是这个没做下去。车载镜头没说明激光雷达镜头，之前对应的是quaenergy。车载产能规划200万片镜片，600万镜头，镜头还在延厂阶段，对景气度有信心。总的募投项目，建设期在正常进行。高校、医院、企业都有。基本快，加模块就可以给不同客户。光学元件，条码扫描、功能放入，量比较大。其他镀膜、切割环节、研磨，按照批次，参数调整在做。
Q：公司管理层介绍？
港资控股企业，控股股东，永新企业，曹光彪，宁波人，上海做毛纺纺织起家。改革开放第一个，补偿贸易进行国内投资，香洲毛纺厂，资金、设备、管理，支持改革开放。曹先生70岁，内地投资，宁波副市长关系好，宁波投资，房地产、贸易。副市长，从政之前，宁波光学仪器厂长（集体所有制），97年宁波企业改制，代表曹先生看企业，选择之前的光学企业。
毛总，浙大光学仪器本科，工商管理硕士。浙大合作。新厂区，宁波研究院光电分院，就在我们公司。浙大毕业，去了南京江南仪器厂，科学仪器，做显微镜为主，南京做了十几年，做办公室主任，总工程师身份，来到江南仪器厂。仪器仪表协会，光学分会理事长
小曹总，不参与日常经营，主要毛总做经营。直接持有4%，总共控制17%股份。控股股东29.5%，家族加起来40%多。05年控股股东收购，江南厂以前亏损，收回来后盈利，显微镜代工，佳能、尼康，是南京分公司代工。副总，一个，原来宁波光学仪器厂一任副厂长，现在负责仪器生产供应，公司安全生产运营。高管比较少，业务没有太大变化。总经理助理，在投资公司里面几个点股，市值每个大概几十万到几百万，没有千万。
曹其东，港龙航空董事，上海还有房地产行业，上海以前永新财管厂。曹家重大事项，包括日常财务。
Q：子公司情况？
98年开始做显微镜业务。主要子公司，南京永新。南京江南与尼康参股25%，做日本主流显微镜，南京尼康做成整机。
08年江南永新，之前做军工光学仪器，后来得到德国蔡司支持，第一台显微镜从那边生产。宁康做代工水准很好，改制很多公司，舜宇等都想收这个工厂，后来我们收了就没有军工资质了。
母公司的情况，1300人左右，合并总资产11.6亿元，三个基地，6.7万平米。上市之前，20+%净资产收益率。宁波公司，830人；南京永新470人，3.7万平，其中1.13万平南京尼康江南厂房，帮支付最低额度公司，一直到退休，南京刚接手有2000多人，未来还是会有压缩空间。南京公司显微镜一半以上是这边，代工，稳定。
Q：研究院情况？
嫦娥二号、三号相机镜头设计浙大，我们做制造。
省级显微科学研究院，11年成立博士后，每年几个。但是软件开发团队，我们跟诺丁汉大学合作，后来两个博士留下来，软件开发做显微镜的。我们原先软件购买，现在我们部分自己开发。买来软件跟技术结合有差异。软件团队几个人，人不多。也有直接购买分析软件，比如AI这块软件。
Q：国家补助？
4800万国家项目，报表体现在国家补助。产业化之后，卖给学校。主要做细胞内部机理分析。
Q：业务情况？
显微镜，定位7000元以上显微镜，现在高端在2万以上，倒置5万以上，还没达到3万台规模。显微镜模块化，一个7000块，加电脑价格更高。19年收入下滑，收入条码占比50%以上，元件毛利率40%，显微镜30%。主要是ZEBRA两款镜头下线不做了。新的镜头还没上，但也是我们做。ZEBRA条码扫描定制化的，设计都是他们，设计做出来后不是马上可以量产。设计达到要求，我们完成工艺实现。工艺实现需要过程。
Q：显微镜业务看点及市场规模？
全球显微镜90亿美金，光学占60%。精密机械方面，本质来说，这是个慢出成果行业，资本不愿意进来，企业自身。配套国内设备原材料等供应链起来了。高端显微镜国内最领先。国内有科研院所，自己研发的有。他不考虑商业化。
第一高端显微镜，直接对标光切片等，最前沿的技术，单价高；第二、自动化智能化分析仪器，价值比较高，几万，十几万，特点应用行业多，材料分析为主，以后需要自动化分析，显微镜太专业，变形显微镜，这个我们在开发，但需要一个项目一个项目开发。孢子、白带分析仪，医疗检测，材料分析，农林牧渔，病毒病菌。很多公司找我们，他们做基因检测，要求定制化，我们性价比高。比如，安图生物，磨具费会有费用，安图立项，19年开始做，一个项目开发时间需要几个月，台数之后可以达到上百台，一台几万。第三、科普类，网上市场，低端市场，几百块钱，我们有国外经销商，也有小学中学的，宁波、镇海都有在做，特别便宜的，可以外协，这个市场很快，个把亿，美国不到一亿美金。
150nm技术开发完成阶段。和浙大等合作院校合作。荧光拿到国家经费。共聚焦已经送样，单价约50多万元。荧光高分辨率荧光，20年结束，一定要出产品。20年完成商业化，完成销售。一个单价几十万到一百万。德国日本出口中国，20多亿人民币，最高端增长比较快。高分辨这几年开发出来，替代空间20多个亿，同样规格，90%性能，60-70%价格。采购方医院、学校、制药公司。实现突破就很大。制药公司、学校还是看性价比。
Q：ZEBRA为什么镜头下线？
zebra，有的产品数量特别大，有的零售市场下滑，消费不振，超市物流行业，设备采购减少。zebra也有在国内卖，他的扫描仪比较贵，1000多块。停掉的是量比较大的产品，新品明年就量产。zebra本身19年还是增长。20年肯定能供上新品，16-17年大幅增长主要得益于ZEBRA起量。这块得利捷，霍尼韦尔在增长。前十家扫描仪企业都是我们的主要供应商。行业本身在增长，量和产值都在增长。16-17年增长块，也是zebra增长快。zebra占比高，手持是占比最大的产品，datalogic也是增长快，他是做台式扫描仪也我们供的。这几个头部公司我们都供。
Q：竞争对手？
zebra独家我们，联创也想进入，但是没进入。定制化镜头要求比较高。徕卡相机十几万的，我们做的光学材料，我们是唯一一家非欧洲供应商。我们做显微镜物镜，一个几万。原来做条码扫描，现在一堆都是我们做的。这个市场很大，我们没做低端，主要是做高端，zebra全球最大，我们是独供，其他我们不是独供。datalogic其他供应商主要来自韩国日本。这块市场1个多亿。不大稳定、净利率高。ZEBRA的模组是在新美亚做的，是他的直接供应商。行业是专业工具类的，下游客户是企业，不是个人。富士康、新美亚是条码扫描的代工厂。我们产品镜片和镜头差不多。有个镜头带个窗口。镀膜自己。塑料镜片外购。
Q：多少台镀膜机？
镀膜机十几台，溅射、蒸镀都有。
Q：跟联创比，优势？
同样设计，我们可以实现，换个公司，鬼影可能胡出现。技术路线没有区别，精密加工和组装方面比较难。玻璃镜头没有太大，关键在于光学设计，镀膜。塑料非球面为主，玻璃镜片球面为主。
Q：功能性光学产品？
巴克、leca高端。cognex高速工业扫描镜头。quanergy、sony车载镜头。镜头方面也是有突破，20、21年起量。20年第一，19年进入inovis，主要做激光雷达镜头，我们现在做mems方案，接触了头部企业，我们产品验证通过了，但生产厂区验证还在进行，有几千万增量，毛利率很高。
Q：明年业绩指引？
内部考核，明年2位数增长。