$拓尔思(SZ300229)$ ZJH发布融券最新政策，政策基调——收紧融券。

核心有两点，其一提高融券保证金比例；其二取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，适度限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例。

【持续优化方向】将加大对各种不当套利行为的监管，扎紧扎牢制度篱笆，进一步加强监管执法，对各种违规行为，发现一起，查处一起，从严从重处罚。

【对拓尔思的影响】本次政策核心对拓尔思已出借股份的事实暂无实质影响，主要考虑“加大对各种不当套利行为的监管”（比如定增+融券、大宗减持+融券）是否能对拓尔思融券与定增有实质影响。