1、在美元维持高利率的背景下，只有业绩驱动的成长，才能扛住宏观的高压锅，而新开源确实是有业绩驱动，这也是关注它的原因。
2、2022年中报PVP产品收入占比77%、毛利占比78%，是公司最重要的业绩来源。医疗服务板块虽然收入占比超过欧瑞姿达到13%，但毛利较低，占比8%，不作为重点。
3、PVP产能因为供给减少，价格暴涨
PVP本轮涨价的原因是供给端因为俄乌战争导致的天然气危机而收缩，同时，锂电材料对PVP的需求增长，从而，出现需求大于供给的错配，使PVP价格暴涨。
要知道，巴斯夫产能3万余吨，全球占比约30%，全球第一，这部分突然缺失了。新开源是国内PVP产能最大的公司，大约是1.3万吨。
4、PVP产能在2023年第二季度预期3万吨
产能方面，在焦作建设2万吨NVP单体的生产项目，根据公司的披露，预计2022年第四季度设备安装，2023年第一季度试生产，2023第二季度形成产能，届时公司PVP产能将达到3万余吨。
5、NMP接续PVP，驱动公司24年之后的业绩增长
公司总投资13.5亿元，分为两期，一期计划于2023年6月-2024年6月完成，总投资预计7亿元，主要建设：6万吨/年BDO、10万吨/年GBL、10万吨/年NMP。
二期计划于2025年6月-2026年6月完成，总投资预计6.5亿元，主要建设：6万吨/年BDO、5万吨/年2-P。
6、未来产能及业绩
2022年业绩预告：
这个业绩大增主要是来自于1.3万吨的PVP，未来产能还有如下：
（1）2万吨NVP项目正在基建，预计今年四季度进行设备安装，明年一季度试车，二季度形成生产能力，到时公司PVP产能将达到3.3万吨，比当前要多2万吨。
（2）2023年6月-2024年6月：6万吨/年BDO、10万吨/年GBL、10万吨/年NMP。
（3）2025年6月-2026年6月：6万吨/年BDO、5万吨/年2-P。
7、接下来，就是跟踪上面的产能，以及产品的价格，如果按照预期的进展，远期的净利润将达10亿元，按照当今86.3亿的市值，市盈率仅为8.6倍。
特别声明：
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