同问米汤价格
糖蜜价格走势如下图:
3、2022年三季度,由于海外业务增长,业绩有回暖,但毛利率依然没有改善。
4、当前这种环境下,我们选出安琪是基于以下原因:
一是美元高利率维持的时间不确定,但对市场的杀伤力已经钝化,迟早要下来,这对安琪是利好。
二是安琪这两年都处于调整期,风险释放的较多。
三是公司的业绩,有两方面的变量,首先是原材料的价格,另外营收的增长。21-22年糖蜜受卫生事件带来的医用酒精需求刺激,价格超高位运行,但2023年糖蜜酒精需求有望随大宗油价、酒精价格回落而回落。
因此,公司的利润弹性,取决于年后价格再次处于高位的糖蜜,什么时候能够见顶回落。
但股价一般是先行的,目前安琪确实是处于低位的,根据预测2023年公司营收152.4亿,归母净利润16.69亿,按当前364.4亿的市值来测算,估值为21.8倍,实属便宜。
就算按2022年测算,13.18亿的净利润,估值为27.6倍,也算合理的估值水平。未来,只要原料价格边际下行,那么业绩弹性立马就会出来。
当然,这是我们主观的分析,股价至于怎么走,各方面的因素都有,还得边走边看,但预期的逻辑确实是这样存在着,敬请各位鉴定。
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