《反直觉投资—巴菲特如何避免股市非理性决策失误》作者是迈克尔·莫布森，由广东经济出版社2015年出版，原作名: More Than You Know:Finding Financial Wisdom in Unconventional Places
迈克尔·J. 莫布森(Michael J. Mauboussin)：商学院年度杰出教授，享誉华尔街和金融界的创新投资大师，《华尔街日报》全明星分析师。迈克尔·J.莫布森在金融领域沉浸超过25 年。他现任美盛资产管理公司首席投资策略师，曾任瑞士瑞信银行董事总经理。莫布森还是当代复杂科学领域的领军人物，并在全球著名的跨学科研究机构圣塔菲研究所担任核心研究员。莫布森的文章常见于《时代》《福布斯》《华尔街日报》《哈佛商业评论》《金融管理》《财富》等全球权威顶尖财经媒体。他著有《反直觉思考》《实力、运气与成功》《预期投资》等畅销书，作品被翻译成14 种语言出版，并被《商业周刊》评选为“年度十佳商业书”“史上百大经典商业书”。
这本书的各章节总结：
第一部分：投资哲学
- 引言：介绍了投资哲学的重要性，强调了决策过程、长期视角和内部风险评估的重要性。作者强调，投资哲学应避免过度关注短期结果，而应专注于决策质量。
投资就是一种概率游戏。成功者需要从过程和结果两个方面思考问题。在任何一个存在不确定性的领域中，最优秀的长期成功者都会更重视过程，而不是结果。
- 第1章：成为庄家：讨论了投资中的“庄家”概念，即在长期内通过明智的决策过程获得优势。强调了理解公司基本面与市场预期之间差异的重要性。
- 第2章：投资—职业还是商业？：探讨了投资管理行业的本质，区分了投资作为职业和商业活动的不同。批评了行业过于注重业务增长而忽视了投资管理的核心。
- 第3章：巴比特效应：解释了在投资中，正确决策的频率不如决策结果的分布重要。强调了投资者应关注预期价值而非单纯的胜率。
出现在正确方向上的频率并不重要，最重要的应该是出现在正确方向上的幅度有多大。
- 第4章：风险业务：讨论了风险和不确定性在投资决策中的角色，以及如何通过理解概率和预期价值来管理风险。
期望值理论：投资回报是各种结果的概率和各结果回报额的乘积。投资者应该始终从期望值角度去思考问题。
- 第5章：时间站在你这边：分析了时间跨度对投资回报的影响，以及损失厌恶心理如何影响投资者的持有期和投资决策。
- 第6章：专家还是业余？：评估了专家在金融市场中的预测能力，指出即使是专家也常常受到各种心理偏差的影响。
第二部分：投资心理学
- 引言：讨论了心理学在投资决策中的作用，强调了理解人类行为模式的重要性。
- 第7章：热手效应：分析了人们倾向于在投资中寻找模式的心理，以及这种倾向如何导致对随机事件的错误解释。
- 第8章：时间是站在我这边：探讨了投资者如何受到压力影响，以及压力如何导致次优的投资决策。
- 第9章：全系统启动：讨论了直觉在投资决策中的作用，以及如何通过多样化的思考来提高决策质量。
- 第10章：领导层的低效：分析了管理层评估的重要性，包括领导力、激励机制和资本配置能力。
- 第11章：我真正需要知道的：通过一个Tupperware聚会的例子，讨论了社会影响和心理学如何影响投资决策。
第三部分：创新与竞争策略
- 引言：强调了创新在塑造公司成功与失败中的核心作用，以及如何理解和应对行业变革。
- 第12章：正确的东西：讨论了如何通过理解创新过程来识别投资机会，以及创新如何影响公司的竞争力。
商品可以分为两类：竞争性商品（汽车钢铁衬衫）vs非竞争性商品（软件，互联网）
塑造我们这个世界的技术是财富创造的核心。对于那些严重依赖自然资源的企业稀缺性所带来的成本必然导致规模不经济，进而制约企业的规模和增长。以知识创造为主导的企业却不会面临这种瓶颈。
全球经济的基石正在从有形资本向无形资本转移。新工厂之类的有形投资在资产负债表上加以确认，并按其使用寿命期限予以折旧。相比之下，对于研发和广告之类的无形资产，企业一般会在支出发生时立即确认为费用。因此，决定企业名义收益的是投资形式，而不是投资规模。当企业对有形资产和无形资产采取不同确认原则的时候，即便相同投资能带来相同的投资回报率，但企业的最终收益率却有可能相去甚远。总之，依赖于无形资产的企业将获得更高的现金﹣净收入比。较高的现金净收入比和较高的资本收益率，必将造就更高的市盈率。
- 第13章：修剪以提高性能：通过大脑发育的类比，讨论了行业和公司如何通过自然选择和适应性进化来发展。
- 第14章：保持领先：探讨了如何通过理解创新周期来预测和利用行业变革。
- 第15章：投资组合中是否有苍蝇？：分析了行业变革对投资组合的影响，以及如何识别和应对这些变革。
第四部分：科学与复杂性理论
- 引言：讨论了跨学科方法在理解金融市场和投资决策中的重要性。
- 第16章：多样化你的思维：强调了多样化视角对于投资成功的重要性，并讨论了如何通过模仿和集体智慧来提高决策质量。
市场价格代表着无数投资者信息的汇集，投资者的相互作用是其中的关键。这比任何一个个体知道的多。投资者个人是非理性的，但市场可能是理性的。多样性的投资者，会消除总体决策中的偏失。多样化造就有效的市场，多样性的丧失让市场趋于无效化。
- 第17章：从蜜糖到金钱：探讨了群体智慧如何应用于金融市场，以及如何利用这种智慧来指导投资决策。
- 第18章：正确的组合：讨论了复杂适应性系统理论如何帮助投资者理解市场动态和预测市场行为。
- 第19章：合作与竞争：通过博弈论分析，探讨了合作与竞争在商业策略中的应用。
- 第20章：伟大的（增长）期望：讨论了公司增长的局限性，以及投资者如何理解和应对增长的挑战。
结论：总结了跨学科方法在投资领域的应用，强调了未来投资知识的发展将依赖于不同学科之间的整合。
作者认为，跨学科方法是解决复杂问题的最佳途径。构建跨学科方法通常涉及以下几个关键步骤：
确定目标和问题：首先，明确你想要解决的问题或达成的目标。这将帮助你确定需要哪些学科的知识和技能。
识别相关学科：根据你的目标和问题，识别出哪些学科的知识是相关的。例如，如果你在研究气候变化对农业的影响，那么可能需要地理学、气象学、生态学和经济学的知识。
收集和学习知识：在确定了相关学科后，开始收集和学习这些学科的基础知识。这可能包括阅读书籍、学术论文、参加课程或研讨会，以及与该领域的专家进行交流。
建立联系：尝试在不同学科之间建立联系。这可能涉及到比较不同学科的理论、方法和实践，以及它们如何相互补充和影响。
应用和实践：将跨学科的知识应用到实际问题上。这可能需要创新思维和实验精神，因为跨学科的方法往往需要新的解决方案或方法。
评估和调整：在应用跨学科方法后，评估其效果，并根据结果进行调整。这可能需要持续的反馈和改进过程。
沟通和协作：跨学科工作往往需要团队合作。确保团队成员能够有效沟通，理解彼此的专业知识，并共同工作以达成目标。
持续学习：跨学科领域不断发展，新的知识和技术不断涌现。保持好奇心和学习态度，不断更新你的知识库。
在《反直觉投资》一书中，作者Michael J. Mauboussin通过结合心理学、经济学、物理学、生物学等多个学科的知识，来分析和解释投资行为和市场动态。这种方法不仅丰富了投资理论，也为投资者提供了新的视角和工具。 在股票投资领域，以下几个学科的知识对于投资者尤其有帮助：
经济学：理解宏观经济指标、货币政策、利率水平、通货膨胀以及它们如何影响市场和个别股票的表现至关重要。
金融学：包括资本资产定价模型（CAPM）、有效市场假说、投资组合理论、风险管理以及衍生品的使用，这些都是评估投资风险和回报的关键工具。
会计学：能够阅读和分析财务报表，理解公司的财务状况、盈利能力、现金流和财务健康状况，对于投资决策至关重要。
心理学：投资者行为、市场情绪和心理偏差（如过度自信、损失厌恶、确认偏误等）对市场动态和投资决策有显著影响。
统计学和数据分析：使用统计工具来分析历史数据，识别趋势和模式，进行回溯测试，以及评估投资策略的有效性。
行为经济学：研究人们在经济决策中的非理性行为，帮助投资者理解市场波动和个人投资决策背后的心理机制。
计算机科学和数据科学：在量化交易和算法交易中，编程技能和数据处理能力对于开发和实施复杂的交易策略至关重要。
政治学：政治事件和政策变化对市场有深远影响，了解政治环境可以帮助投资者预测市场反应。
社会学：社会趋势、人口结构变化和文化变迁等社会因素也会影响投资决策和市场表现。
物理学和复杂性理论：理解系统动态、自组织临界性和网络理论等概念，可以帮助投资者从更宏观的角度理解市场结构和行为。
历史学：通过研究历史市场周期和经济事件，投资者可以从过去的经验中学习，为未来的投资决策提供参考。
哲学：逻辑推理、批判性思维和伦理学对于形成合理的投资哲学和决策过程非常重要。
跨学科的知识可以帮助投资者从多个角度分析问题，形成更全面的投资视角，提高决策质量。在实际应用中，投资者应根据自己的投资风格和目标，选择最适合自己的知识领域进行深入研究。