⚫ $国盛智科(SH688558)$ 以机床零部件起家，如机床本体、精密钣焊件、铸件等，然后进入到数字机床领域，产品有：五轴联动立式加工中心、五轴联动龙门加工中心、高速高精数控加工中心、精密卧式加工中心、卧式镗铣加工中心、大型复杂龙门加工中心等金属切削机床，然后有基于数字机床产品提供智能自动化生产线（卡车车轴柔性化生产线、谐波减速机壳体柔性化生产线、3C 产品成套柔性化生产线等）。
公司数控机床主要是中档（立加、龙门等加工中心）和高档产品（五轴五联动龙门、五轴五联动立加、高速高精立加、高速高精龙门），高档占比高一些，因而有行业内较高的毛利率。主要应用在汽车、精密模具、机械设备等领域，工程机械、注塑机械、航空航天、激光加工、轨道交通、风电、光伏、锂电设备等领域也有。客户有：赫斯基、江苏泽崴、河南福晟智能装备有限公司、黄岩鑫锐、济南佳和艺洋数控设备有限公司、江苏杰晟机电科技等。
上游行业主要供应钣焊件、铸件、精密件、功能部件、数控系统、电气元件等。供应商有：发那科、西门子、三菱、海德汉、上海通裕实业、常州市冠军铁业、南通华钢金属材料等。
根据《中国机床工具工业年鉴 2016》的统计，2015 年规模以上金属切削机床企业为 739 家。公司主要竞争对手有：马扎克、大隈、科德、海天精工（601882.SH）、华东数控、亚崴机电、友佳国际（02398.HK）、德马吉森精机、日发精机（002520.SZ）、宇晶股份、宇环数控、华辰装备、上机数控、苏州纽威、沈阳机床、昆明机床、劲胜智能、秦川机床、青海华鼎、中航高科等。公司目前市场份额较低，占比1.4%左右。不过同行业也都不高，排名第一的创世纪(SZ:300083)也只有5%左右。
2019 年我国金属切削类数控机床市场空间为141亿美元，总产量39.72 万台，单台均价 3.56 万美元，未来几年有望达到千亿规模，市场规模很大。
不过，数控机床具有固定资产属性，客户较为分散，购买的连续性较低，客户的分散性和低复购率决定了客户开发的难度较大。
公司未来业绩增长的动力来自于：
数控化率提升：金属切削机床数控化率为 37.75%，而日本超过 90%、德国超过 75%、美国超过 80%的数控化率，遥遥领先中国。
国产替代：中高端机床国产化率约为 20%，高端机床国产化率不足 10%（2018 年我国高档数控机床国产化率仅为 6%）。高档数控机床主要依靠进口，因此国产中高端数控机床拥有广阔的提升空间。
行业集中度提升：由于机床需要根据客户需求进行定制，不同客户对产品规格型号、精度要求、材料选择、功能实现上有不同的要求，因而无法进行大规模的标准化生产，导致市场集中度很低。 金属切削机床的CR10仅为 10.39%。不过，龙头企业具有资金、技术、客户多方面优势，市场集中度会逐步提升。
机床行业进入景气周期：机床的一般产品寿命约为 10 年，而重切削、长时间运转的机床寿命在 7-8 年。上一轮中国机床行业的销售高峰是在 2011 年前后，根据 10 年左右的使用寿命和更新周期，那么可以推断2020 年是机床行业 10 年周期的拐点，从 2021 年开始进入更新换代的高峰。据统计局数据，2021 年 4 月金属切削机床产量 6 万台，同比+37.2% 。金属切削机床行业未来可能进入一个长时间的景气周期。
对于公司来说，一直坚持全款发货，应收账款较低，现金流良好，财务健康；核心部件自给率不断提升，因而公司净利率较高，达到了16.57%，而且还有提升空间。
因此，国盛智科的长期发展前景看好。
公司募投项目延期一年，意味着今年的高业绩预期无法实现，肯定会有一部分短期资金撤出去。对于长期投资者来说，没有多大影响。
⚫ $光莆股份(SZ300632)$ 有三大业务：
半导体光应用：就是LED灯（ 全称为：Light Emitting Diode，半导体发光二极管），包括LED平板灯、LED吸顶灯、LED筒灯、LED灯盘、LED工矿灯、厨卫灯等。还有一部分光电传感器件及物联控制模组（主要应用在大健康及大消费领域）。收入占比72%；
FPC（柔性电路板）：无线充、电池板、OLED 精细线路板等，主要应用在手机电池板、液晶模组、新能源电池等领域。收入占比16.58%；
医疗美容：重庆军美医疗美容医院，做医疗整形。收入占比6.69%；
所以，这家公司的主营业务就是LED照明灯具，很普通的业务，技术含量不高，市场竞争激烈。
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据无线徐州8月2日报道，该公司总经理熊斌表示，邳州光莆爱谱生电子科技有限公司在2021年8月正式投产。据徐州发布此前报道，该公司项目总投资60亿元，建设5G高频覆铜板生产线10条、半导体UV消杀产品生产线10条、OLED细线产品/COF/手机电池板/手机摄像头等镍钯金产品生产线15条。年产半导体UV消杀整机产品200万台，5G高频覆铜板100万吨，FPC及COF产品100万㎡。
单看这些项目介绍，是挺有前景的。
但是，很多A股公司募投项目时候都吹的天花乱坠，几年之后是一地鸡毛。所以，到底是否真正有前景，还要看公司能否真正落实到位，而不只是打嘴炮。
光莆股份主营业务是LED照明，在覆铜板领域积累不深，也没有看到公司在覆铜板领域有任何发明专利。所以，公司能否建设好5G高频覆铜板生产线，存在很大疑问。另外，这家公司一点不专注主业，乱七八糟的业务搞了一大堆，居然也去跟风搞医美医院，凭这点也很让人担忧能否把邳州项目做好。
⚫ 奥园美谷：我认为这是一个主营业务经营很差然后不断转型不断蹭热点热衷割韭菜的垃圾企业。
⚫ 苏州沪云：公司研发的新药离上市还早，还需要多轮融资，估计终止摘牌是为了方便融资。
⚫ 并行科技：2021年中报营收增长76.61%，虽然依然亏损，但是应收账款反而下降，预收账款增长22.30%，总资产比例 48.37%，主要系预收费的超算云服务板块的大规模增 长导致，经营现金流已经转正，这表明公司商业模式佳，盈利拐点即将到来。
⚫ $强力新材(SZ300429)$ 有两块业务，一块是光刻胶的上游原材料：光刻胶用光引发剂、感光树脂、光增感剂、光致产酸剂、单体等，一块是其他用途的光引发剂：环保型光引发剂、UV-LED 高性能树脂。
光刻胶是光刻机的核心耗材，光刻机与光刻胶在新产品开发、产品销售等方面均存在一定协同效应。 根据 Cision 数据，2019 年全球光刻胶市场规模预计约 91 亿美元，自 2010 年至 2019 年CAGR 约 5.4%，预计该市场 2019-2022 年仍将以年均 5%的速度增长，至 2022 年全球光刻胶市场规模将超过 100 亿美元。2019 年中国光刻胶市场规模约 88 亿人民币，预计该市场2019-2022 年仍将以年均 15%的速度增长，至 2022 年中国光刻胶市场规模将超过 117 亿人民币。全球光刻胶供应市场高度集中，核心技术掌握在日、美等国际大公司手中，日本的 JSR、东京应化、信越化学及富士胶片四家企业占据了全球 70%以上的市场份额，处于市场垄断地位。在全球半导体光刻胶市场上，日本企业处于绝对垄断地位。PCB 光刻胶市场的行业集中度较高，在干膜光刻胶方面，中国台湾长兴材料、日本旭化成、日本日立化成三家公司占据了全球超过 80%的市场份额；光成像阻焊油墨方面，日本太阳油墨占据了全球约 60%的市场份额，前十家公司占据了 80%以上的市场份额。 目前中国实现国产化的光刻胶主要集中在低端 PCB 光刻胶， 国产化率约 50%。
强力新材主要客户都是台湾长兴化学、日本旭化成、日本日立化成这些境外企业，目前主要的收入来自于PCB 光刻胶用的光引发剂和树脂，仅在门槛较低的PCB 光刻胶原材料领域占有一定市场份额，在LCD光刻胶、半导体光刻胶原材料领域占比很低。主要竞争对手是德国巴斯夫，而且不少光刻胶企业都会自己生产原材料。这块业务的壁垒是很高的，包括高技术壁垒和很长的客户认证壁垒，很高的转换成本，但是市场空间并不是很大，而且由于国内光刻机还没有发展起来，目前要突破国外企业的垄断也很难。
其他用途的光引发剂方面：种类繁多，可以应用到PCB 油墨、胶粘剂、印刷油墨、家居装饰、家具木器清漆、地板涂料、电子产品涂层、汽车内饰等众多领域。2016 年国内光引发剂总产量 33393 吨，总产值 20.69 亿元 。行业内的主要企业有 IGM、扬帆新材、久日新材、固润科技、双键化工等。2019 年 10 月公司公告称将投资 10.9 亿元建设“年产 12000 吨环保型光引发剂、年产 50000 吨 UV-LED 高性能树脂等相关原材料及中试车间项目”。公司预计项目建设期 36 个月，投资回收期 9 年，达产税后利润为 1.1 亿元。
强力新材当前总市值73.17亿，即使按照项目顺利投产后的利润来算，估值也不便宜。
⚫厦工股份上市27年了，现在的业绩不如20年前，现在的股价没有20年前高，连续5年扣非净利润都是大额亏损，最关键的是营业收入也是连续大幅下滑，说明公司产品无竞争力，市场份额在不断降低。公司当前市值总市值：53.05亿，累计募资为21.5亿，典型的价值毁灭者。
⚫雄韬股份以蓄电池起家，然后不断进入锂电池和氢能源领域。
蓄电池：收入占比77.60%，毛利率16.57% ，用于UPS电源、通信、储能。这块的竞争对手有：天能股份(SH:688819)、超威动力(HK:00951)、骆驼股份(SH:601311)、南都电源(SZ:300068)、风帆、理士、江森等。在铅蓄电池的几个主要应用领域：动力、启动起停、储能领域，锂电池都在不断进行替代。从2014年起，铅蓄电池产量不断下滑，已经成为衰退行业。所以，竞争对手们在市场上的估值都是很低的。
锂电池：收入占比18.77% ，毛利率20.31% ，走的是磷酸铁锂路线，用于UPS电源、叉车、通信后备电源等领域。竞争对手有：派能科技（688063）、科信技术（300565）、国轩高科（002074）、鹏辉能源（300438）、宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、中航锂电、力神电池等。公司规模和前十名差距很大，没有什么竞争优势。
燃料电池：收入占比3.54%，目前成为公司的核心发展方向。
竞争对手有：新源动力、亿华通、神力科技、德威新材料、安泰科技、潍柴动力、宁德时代、隆基股份、Ballard 巴拉德、江苏清能、雪人股份、国鸿等等。 2020年底，全国仅有 118座加氢站；截止2021年3月份，仅有广东、河北、湖北、江苏、四川等几个省份加氢站超过20个。2020年中国氢燃料电池汽车保有量分别为7352辆，同比增长19.1%。可见，燃料电池目前还处于起步阶段，规模很小，想要靠此快速获得业绩增长很难。 目前行业是百舸争流的态势，竞争者众多，现有的入场选手未来谁能胜出，具有非常大的不确定性，甚至有可能未来的燃料电池龙头根本不是现在的选手。
那么，公司胜出的几率大吗？
公司上市7年，累计分红3亿，累计募资20.3亿。巨额的募资，投资的项目到底怎么样？
蓄电池项目因为国家于 2016 年开始对铅酸电池行业开始征收 4%的消费税、国家对企业对海外投资把控严格等原因，导致未达预期。
锂电池项目因为市场竞争激烈，公司竞争力不强，导致未达预期，项目一下子延期两年。公司年报中的原话是“在动力锂电池领域，十亿规模左右的投资已不足以支撑企业去开拓市场。
综上所述，虽然公司在 2016 年非公开发行时对于动力锂电池领域的发展进行了较为充分的预计，但行业的快速发展、国家政策的变动以及行业的竞争程度仍超出了公司的预计。根据对市场的深入跟踪和调查，公司经审慎论证，认为仍按原计划投入动力锂电池将无法如预期实现效益，反而会因为仓促投资增加公司的运营成本，因此，公司推迟了对动力锂电池的投入，将更多精力和人力投入到通讯和储能锂电池技术的研发和客户的开拓。因此，公司拟将该项目的建设期由原定 2020 年 12 月31 日延长至 2022 年 12 月 31 日。”
燃料电池项目因为关键的电堆膜电极的质子交换膜、气体扩散层、催化剂等目前受制于进口，而且燃料电池成本较高及氢能基础设施建设不完善等多方面影响，特别是加氢站存在建设成本高、氢气成本高、补贴支持政策滞后以及审批管理机制不健全等情况，导致当前我国加氢站建设推广进度较慢且现阶段多数加氢站处于亏损状态，进而导致现阶段终端用户实际用氢成本较高，所以也不达预期。
可见，公司在战略规划方面和实际执行方面是存在很大问题的，大笔募资然后投资的项目都没有实现预期，很多都打水漂了。
其次，公司研发能力存疑：研发人员仅68人，研发投入6035万（大部分是物料消耗和折旧费用，研发人员薪酬为2933万）。如此低的研发人员数量和投入，怎么能支撑公司如此宏大的布局？
因此，个人认为公司在氢能源竞争中胜出的几率较小。
⚫ 观典防务：
根据纵横股份，2019 年，我国工业无人机整机市场规模（按订单统计）为 50.62 亿元（不包含无人机服务 市场规模），纵横股份在我国工业无人机整机市场占比 5.4%，排名第二；其中垂直起降固定翼无人机整机市场规模为 5.12 亿元，纵横股份 在我国垂直起降 固定翼工业无人机整机市场占比 53.8%，排名第一。
纵横股份当前营收2.72亿，总市值33.02亿，当前的估值个人认为是偏高了。所以拿纵横股份的PE来参照，未必合理。
⚫ 新龙生物主要产品为生物杀虫剂、生物杀菌剂、植物营养产品、物理防治产品、天敌昆虫等绿色安全的生物农药和生物肥料。
中国科学院武汉病毒研究所是公司股东之一，签有合作协议，在技术研发方面具有较强优势。公司是全球最大的昆虫病毒生产基地。
据行业智库 Transparency Market Research 最新数据显示，2017 年全球生物农药市值达到 33 亿美元，预计到 2025 年实现 95 亿美元市值，并以平均年复合增长率 15%-18%的速度继续领跑植保市场增长，届时生物农药有望占据全球整个植保市场 10%的份额。
2018年我国生物农药销售额360亿元，化学农药销售额2930亿元，生物农药占比约12.3%，低于全球水平，但是我国生物农药销售增速12.7%，远高于化学农药增速1.6%。
2014 年我国化肥行业销售收入达 8198.11 亿元，而有机肥销售收入只有 756.78 亿元，占比只有 9.23%。目前，美国、日本、英国等国家有机肥料用量已占肥料使用总量的 40%—60%，我国有机肥料使用量占比在 10%左右，还有很大的提升空间。
因此，有机肥料和生物农药行业空间大，而且都具有很大的增长空间。近些年，国家大力推广生物农药，政府采购用量增加；有机蔬菜概念兴起，农民用药观念转变，部分菜农、果农开始使用生物农药，公司业绩快速增长。
公司目前以4.72元定增1.28亿，参与者包括光明食品、海欣股份 600851.SH等，用于天敌昆虫工厂、昆虫病毒生产智慧工厂示范项、微生物农药及肥料项目等建设，预计可以为公司带来不错业绩。
定增说明书中有IPO对赌承诺，公司需要在2023年底完成IPO上市。
当前股价4.7元，估值合理。
⚫华洋科技的业务是军用嵌入式计算机产品，以及基于嵌入式计算机的仿真产品，应用于国防军工、科研、训练等高科技武器装备的配套，如反坦克导弹模拟器、制导控制火箭弹、反坦克雷训练器、车载便携射手模拟训练器等，主要用于陆军航空兵部队，主要客户为军工企业或相关科研院所。
军工电子领域嵌入式系统市场规模估计在 290 亿元左右，公司竞争对手有：智明达（688636）、捷世智通(NQ:430330)、中科海讯(SZ:300810)、雷科防务(002413)、景嘉微、四川赛狄等。
军用嵌入式计算机行业进入壁垒高，竞争 较为缓和。出于保密及技术安全的考虑，国外企业和产品进入受到很大限制。对于国内企业而言，由于审查严格、审查周期长、通过军工企业认证程序难度大、前期研发周期长、研发投入大等特点，市场对新进入企业有着较高的壁垒。同时整机厂根据军方订单生产，生产和销售都具有很强的计划性特征，各级配套商依据上级单位的计划进行生产销售，产品销售价格受市场供求关系波动影响较小，整体盈利水平较为平稳，因此虽然行业市场化程度较高，但竞争较为缓和。
虽然国内军用嵌入式计算机市场的厂商众多，但各自产品范围、市场定位、配套客户各有侧重，涵盖的军用领域也不完全一样，在同一细分市场中，各自产品技术同质化程度相对较低，
形成了差异化竞争。
因此，公司具有很高的毛利率和净利率，盈利能力较强。
不过，公司也具有军工企业通常具有的一些特征：应收账款高、现金流差、大客户依赖。
2020年，公司研发产品已列入装备并进入批量生产阶段，因此业绩大幅增长。
2020 年研发项目增加，由 2019 年的研发项目 19 个增加到 35 个，其中 2020 年在研项目中有 16个为新项目。这预示着公司未来业绩会保持较快增长。
个人推测公司今年可能申报精选层。
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