$城市传媒(SH600229)$ 【海通传媒】城市传媒：主营经营稳健，AI产品布局领先，参投喜马拉雅，未来有望加强AI技术合作
公司主要从事图书、期刊等出版物的出版发行业务，近年来公司主营扎实稳健，并积极向新媒体、新业态转型升级，初步构建了以IP运营为核心的业务构架。2023年前三季度公司实现营收19.52亿元，同比增长8.74%，实现归母净利润2.56亿元，同比增长4.67%。
近年来公司持续加大对AI等新技术的投入，23H1公司聘任了首席技术官，组建AIGC出版大模型训练及应用实验室，并开发了“万象AIGC出版大模型”，在AI应用方向，公司推出了中华优秀传统文化绘本大系、青知智教等AI产品，公司AI产品以阅读和教育方向为主，对文字理解要求较强，将有望在文本处理等方向和国内头部模型资源进行深度合作。此外公司有参投头部音频平台喜马拉雅，公司一般图书业务收入占比高，优质图书版权资源储备丰富，未来双方有望在AI技术、版权、资本深度合作，共同开发优质IP资源。
我们持续看好出版方向，并最早提示“关注出版行业估值提升机会”，前瞻挖掘【南方传媒】、【时代出版】等优质出版公司。我们认为出版板块基本面扎实，未来资源整合+教育方向布局+AI应用的产业逻辑已经逐步得到验证。城市传媒市值较小，在AI产品方向布局领先，公司参投喜马拉雅，未来有望加强AI技术合作，加快优质版权开发，新增重点推荐。
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海通传媒毛云聪/孙小雯/陈星光/康百川