#富甲医方征文赛#对$百花村(SH600721)$的一些投资考虑
1. 企业构成
1.1 主要控股和参股子公司
新疆生产建设兵团百花村青少年俱乐部 100.00%；南京华威医药科技开发有限公司 100.00%；新疆百花村软件园发展有限公司 100.00%；新疆百花村数码影像技术有限公司 90.00%（已注销）新疆百花村生物科技投资管理有限公司 51.00%；百花村(天津)国际贸易有限公司 51.00%；新疆百花恒星房地产开发有限公司 51.00%；康缘华威医药有限公司 40%（新设）；新疆百花畅游体育文化产业发展有限公司 40.00%；新疆百花村快餐连锁有限责任公司 32.00%；乌鲁木齐百花村海世界餐饮投资管理有限公司 30.00%。
点评：有较多乱七八糟的公司。
1.2 主要子公司简介
南京华威医药科技集团有限公司(华威医药)成立于2000年，是专业从事药物发现、研究、技术服务的高科技企业，系国家高新技术企业、中国药品研发综合实力10强企业、中国医药研发公司10强并获得多项国家新药创制科技重大专项及省、市、区创新/发展基金立项支持。 华威医药目前拥有5家全资子公司和1家合资公司：南京威诺德医药技术有限公司（威诺德医药）、江苏礼华生物技术有限公司（礼华生物）、南京西默思博检测技术有限公司（西默思博）、南京西姆欧医药科技有限公司（西姆欧）和南京黄龙生物科技有限公司（黄龙生物）。威诺德医药主要从事定制合成、CMO、API及相关中间体的生产销售；礼华生物主要从事药物/器械的临床CRO、进口注册服务；西默思博系按GLP标准建立从事BE/PK的生物样品分析检测业务；西姆欧主要从事SMO外派CRC服务；黄龙生物主要从事开发生物大分子多肽药物研发业务；合资公司康缘华威医药有限公司主要从事药品上市许可持有人（MAH）业务。
华威医药目前在中国南京仙林大学城拥有2幢投资超过3亿元人民币共计约30000余平米的办公研发大楼，拥有完善的国际先进的新药研究仪器设备和新药研发管理体系及职能部门。公司以多名博士为核心的研发管理团队专注于手性合成、缓控释技术、靶向给药系统、新分子药物筛选等多项前沿技术的研究，已取得了100多项中国及国际PCT技术发明专利；公司目前拥有专业研发服务团队600人，其中博士/硕士200余人。至今已开发成功超过350项新药技术，国内注册取得了生产批件和临床批件超过300个。华威医药的客户群包括扬子江药业集团、哈药集团、正大天晴、国药集团、太极集团、康缘药业、齐鲁制药、鲁南制药、华源集团、广药集团、罗欣药业、科伦药业、瑞阳制药、康恩贝、Innovent、Quintiles、Novartis、Roche、Bayer等众多国内外优秀企业集团和上市公司。中国制药工业企业100强中有超过50家企业系华威医药服务客户。
华威医药2016年与A股上市公司新疆百花村股份有限公司（600721）完成重大资产重组，系目前中国资本市场以药物研发为主营业务的第一家上市公司。华威医药已成为国内同行业中处于领先地位的药物研发外包服务商，可为合作伙伴提供从药物发现、CMC、临床CRO、药品注册、CMO/API供应等新药开发全流程的服务及一体化的解决方案。 
注：以上摘自南京华威公司简介
2.从经营分析：
从2017年年报看，主营收入2017年419502543元，同比减少43.66%；净利润-564115292元，上年同期139134157元；营业成本、销售费用、管理费用和财务费用大幅降低。经营亏损根据年报分析：由于国家药改政策调整，使南京华威本期经营收益受到较大影响，公司收购南京华威所形成的17.04亿元商誉，存在减值迹象。根据北京卓信大华资产评估有限公司出具的卓信大华估报字（2018）第8602号估值报告，2017年12月31日南京华威100%股权价值14.9亿元，小于包括商誉的华威医药资产组账面价值21.1亿元，公司对收购南京华威形成的商誉计提减值6.2亿元，导致2017年度合并财务报表资产减值损失增加6.2亿元。但董事会上华威医药前实控人、现百花村第二大股东、董事、总经理张孝清对减值议案投出了反对票。（华威医药原控股股东张孝清则承担业绩对赌。要求2016年-2018年年度扣非净利分别不低于1亿、1.23亿和1.47亿，3年累计不低于3.7亿。2016年华威医药完成净利润8838万，未能如期完成业绩承诺；2017年华威医药净利润仅6485万，已连续两年业绩不达标。）
按行业划分，医药行业收入174941949元，同比增加128.11%，毛利率54.7%，毛利率减少21.44%；贸易销售210496287元，同比减少44.17%，毛利率0.3%，毛利率减少0.22%。
点评：贸易可以不用做了。
重点来了！年报中经营计划：2018年计划收入6.46亿，其中医药行业3.86亿，贸易销售2.6亿。据此分析，医药行业收入翻倍，净利润也会翻倍。贸易还会是打酱油的，看看天津公司是否会扭亏。
3. 从股东构成分析：
十大股东中，第一大股东新疆生产建设兵团第六师国有资产经营有限责任公司持股19.86%；第二大股东总经理张孝清18.19%；股份比例很接近！
前十大股东中，和第一大股东有关系的新疆方面持股的是新疆新农现代投资发展有限公司4.07%，新疆生产建设兵团国有资产经营有限责任公司2.18%，新疆生产建设兵团投资有限责任公司1.84%，流通股肚中的新疆兵团勘测设计院(集团)有限责任公司1.18%。总计为29.13%。
西藏瑞东类的股东有三家，不断减持中！今年3月初，瑞东资本再次公告减持，计划在6个月内减持不超过所持全部百花村非限售股份。
点评：第一大股东和关联方持股比例偏低，没有发现签署一致行动人。在目前经营发生纠纷的时刻，很容易发生股权争夺战。
4. 从经营范围分析：
从百花村4.25发的《公司章程》：第十四条 经公司登记机关核准，公司经营范围是：一般货物与技术的进出口经营；边境小额贸易；能源投资；矿产品、建材及化工产品销售；机械设备、五金产品及电子产品销售；贸易经营与代理；农、牧产品批发；食品饮料及烟草制品销售；仓储业；租赁业；体育；纺织服装及家庭用品销售；商务服务业；软件和信息技术服务业；其它批发业；综合零售；市场开发建设；广告经营；汽车租赁。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
点评：营业范围中竟然没有医药！难道南京华威医药要被出售，百花村重回煤炭行业？不可理解！
5. 从走势分析
从2015年至今，最高23.74元，最低7.02元，现价9元。股价处于底部区域，两次增发价12.28元，员工持股也在其中。农六师的曾经转让价是13.5元。
6. 结论
综上所述，经营暂时出现问题，财务认定也收紧，公司的全资子公司华威医药行业发展不错，实力也很强，经营会不断向好；经营范围出现纰漏，前两大股东经营出现分歧，有可能爆发股权争夺战；目前股价处于底部区域。
我会在9元以下买入10000股。非喜勿喷！