在线招聘总结更新
行业逻辑：短期是讲复苏的逻辑（随着疫情放开发展经济企业招聘需求增加）、中期看线上化渗透率持续提升（目前渗透率为21%，随着80后慢慢成为劳动市场的主力，美国为50%，行业还在有10%的增长，是互联网细分行业里面少数有增长的）、长期看竞争格局优化（龙头具有强者恒强的效应，平台效应明显）
客户结构：大客户（央国企+外资+行业头部公司）付费能力强、粘性高、需求稳定，小客户的特征是付费意愿弱+流失率高，而无论客户大小都有共同的招聘需求。
行业痛点：如何用低成本去招到合适的人，大客户是小众市场（竞争无限，传统的玩家都想去争抢）、小客户的需求特征直到boss直聘通过算法的模式才得到很好的满足（低成本招人），因此回归到竞争要素上看，主要是看简历的丰富度和历史沉淀，算法补不构成技术壁垒。
BOSS直聘的优势：小B客户付费意愿低、流失率高、销售费用高和流量分布问题（流量分发偏大客户），BOSS直聘完美解决这个问题，目前构成平台的双边效应，用户数还在高增长阶段，同时处于商业化变现提升阶段，目前坐稳行业老大的位置。
同道猎聘：独特的BHC（招聘-猎头-用户）模式在中高端人才领域构建起优势，今年3亿利润的预期扣除现金估值在13倍左右，属于低估值品种，低估值的来源：市场担心公司在中高端领域的地位会受到BOSS的威胁，而BOSS自己即没有能力做（高端用户的简历沉淀需要时间），也没有意愿做（小众市场），猎聘暂时是安全的。
结论：初步看下来，行业有增量研究也相对比较简单，是一个值得再研究的行业。