有一说一，从内生的质量来看，泡泡自身的质量是挺得过去的，最近港股很多公司上涨就开始各种配股+减持的操作，核心还是这两年景气度下行对现金流要求较高，而回顾泡泡上市以来，没有一次配股，反而在压力最大时持续回购回报股东，实在看不懂做空的逻辑（空头大哥们可以补充一下，说服有打赏）
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有一说一，从内生的质量来看，泡泡自身的质量是挺得过去的，最近港股很多公司上涨就开始各种配股+减持的操作，核心还是这两年景气度下行对现金流要求较高，而回顾泡泡上市以来，没有一次配股，反而在压力最大时持续回购回报股东，实在看不懂做空的逻辑（空头大哥们可以补充一下，说服有打赏）
我是想空的，还没建仓。
去年Long泡泡先是10%仓位赚了20%后来从40跌到20的过程中加仓位到40%，最后亏了20%净值走了，失败的经历权当讨论：
1. 在线下门店开拓空间即将达峰和线上流量增长放缓的背景下（抽盒机同比没增长还是下滑的，即便是11月、12月），公司营收增长的本质只能靠一个个IP去驱动，但是IP就像游戏，本身有高不确定性，虽然在过去的运营中公司神奇般的不断推出了消费者喜欢的IP，但是自SP后似乎没有再出现一个能作为台柱的IP；
2. MEGA无限放量的尝试失败后，IP的LTV目前根据Molly的表现基本可以算出来；
3. 天猫虽然有自己的流量问题，但泡泡玛特旗舰店的粉丝数在过去一年里基本没有什么增长，我理解已经消费者认知已经达峰；
4. 10亿库存对利润的write-off风险--卖到海外策略的本质是公司没有能力在境内处理库存。
综上所述，公司很像一个游戏公司，而游戏公司的本质是周期股，周期股的问题就是利润不稳定所以PE不能给高。那么现在问自己这几个问题：
1. 泡泡玛特接下来是上行周期了吗？有产品能结果SP的台柱大旗了吗？
2. 这样的公司从20x PE提到25x PE合理吗？要知道可选消费需求更刚性的零食基本上都是1x PEG/25x PE。
因此，我认为之前跌到10元出头的时候如MS他们给出的20元目标价是合理的，基本面来看23年的收入和利润也很难同比21年有很大的提升。如果说同比22年有恢复就是做多的逻辑，那我认为也只是一时的增长而已。现在这波涨到25，更多还是资金面外资的买入。
的确很弱，自选股里早盘很多票都已经大长腿了，这货依然半死不活……