* 在疫情的影响下，主要是停业影响，收入端都受到不同程度的影响，九毛九和百胜均有下滑，海伦司维持正增长，韧性都相对较强，在前期持续的沟通下，数据预计落在市场主流预期内。
* 扩张方面：目前都在坚持开店，上半年海伦司130家、九毛九37家、百胜382家，目前都暂时未下调全年指引。
* 利润方面：下滑幅度远大于收入端幅度，主要是人力成本+固定经营成本（租金+设备）刚性，对于客流量比较敏感，外部影响较大时对于利润端影响大，这是餐饮商业模式的一个弊端。（和盲盒对比来看，盲盒的经营杠杆相对较低，对于利润影响没这么大，而市场更偏好餐饮的原因：需求看得懂有持续性）
* 投资视角：边际好转是趋势，成长看开店和翻台，目前翻台率的压制逻辑是外部环境，开店处于持续兑现状态，市场信仰和关注度还在。
1、九毛九
财务摘要：收入18.99亿（中信预测17.3亿元），同比下降6.1%，净利润不低于5500万（中信预测0.48亿元），同比下降70.4%，调整净利润7500万，收入下降主要是疫情影响，利润下滑幅度较大来自于餐饮行业的同工特征：固定经营成本高+人力成本刚性。
开店：新增35家太二餐厅（最新的餐厅为388家，环比增加10%），2间重庆火锅厂（最新数据为11家）。
2、海伦司
收入利润：海伦司公告2022H1收入8.7～8.9亿元，同比+0.2%-2.5%，经调利润亏损0.9～1.1亿元。（vs. 中信预期收入8.96亿元，经调亏损1.65亿元。）
收入拆分：据1-2/3-4/5/6月同店日销同比21年恢复度约为80%-90%/60%/62%/77%（5/6月客流恢复度73%/81%、分别做了20余天/10几天促销活动），以及22H1新开130家、调整掉100家，估算老店营收6成左右，新店预计贡献4成，两者合计保住了上半年的收入增长持平。（需要向公司确认新店贡献收入占比这个问题）
门店：去年上半年450家，下半年332家，加上今年上半年130家，关店100家，目前来看812家店。
利润亏损原因：今年上半年净利下滑主要系股份支付、调整门店产生的一次性损失以及疫情影响，1）2022年1月16日限制性股票激励支付0.99亿元；2）基于门店优化迭代的战略考量，对100余家门店进行调整而产生一次性损失0.9~1.1亿元；3）多地疫情影响。
本次门店调整，主要有三大类原因：
第一类，系物业出租方原因不适合续租（10%）
第二类，系老旧小门店优化迭代（20%）
第三类，系在疫情持续扰动的背景下，为了优化资源配置，集中力量发展受影响更小、潜力更大的下沉市场，蓄力公司长期健康发展而进行的战略调整。具体包括：（1）前期门店网络高速扩张时，存在选址调研不够充分等问题、疫情修复不及预期导致部分探索型选址的预期培育周期偏长等原因（40%+），（2）疫情影响导致门店所处商圈等业态的客流下降（10%+），（3）前期对疫情恢复和客流增速预期偏乐观，加密效果不达预期（10%+）
3、百胜中国
收入：Q2收入为21.3亿美元，同比下降13%（注：Q1收入26.7亿美金，上半年合计为48亿美金，同比下降4.23%），同店销售额下滑16%，肯德基和麦当劳同比下降15%和14%，主要受疫情导致的停业影响，收入下滑没有其它餐饮多的原因：外卖同比去年增加8%，倒推纯门店端下滑23%，加上是基础餐饮+全国均衡布局（一线影响大于二线），疫情后放开快于其它餐饮，保持住了同店收入下滑幅度。
新开店：Q1新开329家，Q2开张53家，全年新增1000-1200家的店目标不变。
净利润：8400万美元，同比下降55%，上半年净利润1.83亿美金，下滑55%，主要受同店销售额下滑的影响，经营杠杆起作用，经营利润率为12.1%，去年同期为15.8%。
回购：2季度回购1.68亿元，目前仍有12亿元的回购授权金额。
会员及复购率：肯德基及必勝客目前会员有3.85亿，按会员销售额占比 62%来看，销售的复购率预计在60%以上。
最新业绩预期：全年100亿美金左右的收入，与去年业绩持平，全年4.59亿美元，下滑50%。