值得一提的是,沃勒的上述主张将比美联储上一次结束QE3后开始缩减资产负债表要早的多:当时美联储等待了三年的时间。美联储主席鲍威尔周三在利率决议后的新闻发布会上曾表示,有关资产负债表的讨论已经开始,但尚未决定何时启动缩表。
多位美联储官员鹰味愈浓
除了沃勒外,美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)本周五也发表了最新讲话。这位此前和鲍威尔立场较为相近、同属于鸽派阵营的美联储决策层重量级人物,态度也明显开始转变得更为鹰派。
威廉姆斯指出,“美联储本周转向更激进抗通胀立场有助于为明年开始加息做准备。这实际上将让我们的货币政策立场处于合适状态。”
他认为,加息将是经济取得积极进展的信号。“我非常乐观地相信劳动力市场将显著改善。失业率已经迅速下降了,我和同僚们都预计到明年年底失业率将降至3.5%左右。我相信经济增速将远高于趋势水平。同时,我确实认为通胀率会有所下降,但仍高于2%的目标,”威廉姆斯称。
威廉姆斯还表示,“我非常关注实际利率。在我们的预测中,略高的通胀率特别是明年的通胀率显然是一个考虑因素,我们希望确保我们正在调整政策,并在未来逐步撤出宽松措施。”
此外,旧金山联储主席戴利(Mary Daly)周五也表示,如果奥密克戎变异毒株引发的新一轮疫情未破坏经济复苏,她预计“明年加息两到三次是合适的”。
美联储鹰派程度远超眼下市场预期?
目前,在对美联储未来几年的政策路径预测方面,一个颇有意思的现象是:在今年大多数时候,利率市场对美联储未来几年加息次数的预期,都要远超美联储的利率点阵图,美联储不得不屡次用诸如“通胀是暂时的”这样的拙劣借口,试图为市场的加息预期降温。
然而现在,美联储的鹰派程度却远远超过了利率市场的预期,反倒是交易员似乎开始比美联储更相信“通胀是暂时的”……
根据美联储12月利率点阵图显示的预测中值,决策者预计到2024年底,基准利率将上调八次至2.125%。
然而隔夜指数掉期却显示,投资者眼下押注利率到2023年底就会在1.25%左右触顶。与此同时,美联储对2024年最鸽派的那些预测,也比市场预期高出了67个基点!
换言之,美联储现在终于开始向市场对2022年的加息预期靠拢,但交易员却押注这会导致加息周期更短,幅度更小,美联储从当初被市场牵着鼻子走,到如今反而远远跑在了市场的前面。
对此,BMO Capital Markets美国利率策略负责人Ian Lyngen在最新报告中认为,“美联储假设未来六个月不太可能与过去六个月有显著差异,新一年的特点将是劳动力市场好转,消费者价格面临持续上行压力,这种假设是对的。但眼下的首要问题在于,政策宽松移除后实体经济将受到多大程度的冲击,我们预计这一程度将继续强化美国利率市场较长期品种的涨势。”