回复@坚信价值: 菲利普莫里斯多元化过程：
80年代中期，菲利普莫里斯卷入了集体诉讼而引发的一连串产品责任诉讼案，指责莫里斯隐瞒了对尼古丁成瘾性的危害，操纵其万宝路品牌的药物含量，并故意吸引青少年吸烟者。FDA宣布监管烟草业并限制与烟草相关的广告，尽管莫里斯以反诉作为回应，试图阻止FDA的裁决，但随着投资者对烟草业的警惕，公司股价不断下跌。
1985年：转变、收购
面临一系列的问题，为了确保自身的安全，莫里斯开始控股多元化。
1970-1980年期间，先后收购了第二大酿酒公司--米勒和当时第三大饮料品牌--七喜。
1985年该公司又以57.5亿美元收购了多元化食品巨头通用食品公司，其规模足以提供除烟草业之外的重要收入来源。在收购通用食品公司两年后，莫里斯的总收入达到277亿美元，营业收入达到了41亿美元。
1988年，公司朝着重塑企业形象迈出了更决定性的一步。它以129亿美元收购了更大、更有活力的食品公司Kraft, Inc.。莫里斯董事长将公司的两个食品部门合并为卡夫食品公司。在首席执行官迈克尔迈尔斯的领导下，卡夫成功实施了裁员和提高效率措施，旨在将其收入水平提高到接近烟草部门的水平。到1995年，凭借270亿美元的销售额和2,800多种不同的产品，卡夫成为世界第二大食品公司。
同时莫里斯还扩大了海外资产，1990年以41亿美元收购了瑞士咖啡和巧克力制造商Jacobs Suchard；四年后，它收购了俄罗斯和乌克兰的糖果公司，并通过多家合资企业进军中国市场。
卡夫和米勒的成功，加上莫里斯仍然高利润的烟草市场，使莫里斯成为世界上最大的包装消费品生产商和营销商，以及美国最大的出口商。
企业形象的转变：1990年代后期及以后
事实上，该公司在食品行业的立足点在1990年代后半期继续变得更加稳固。1999年该公司继续在媒体上淡化其烟草业务，转而专注于其卡夫和米勒部门。该公司建立了自己的网站，并在该网站上首次声明吸烟会导致肺癌和其他各种疾病。
当莫里斯花费大量精力清理其受污染的烟草形象时，该公司在食品行业取得了长足的进步。从1992年到1997年，卡夫的利润率提高到16%，是食品行业中最高的之一。在1995年成功推出 DiGiorno Rising Crust 比萨后，该部门还控制了35%的冷冻食品市场，并继续在其许多产品领域保持市场领先地位。
2000年，莫里斯通过收购Nabisco Holdings Corp，巩固了其在全球食品行业的第二位。这笔 192亿美元的收购创造了349亿美元的食品业务，并让卡夫食品进入快速增长的休闲食品领域，其产品包括奥利奥饼干和Ritz饼干。卡夫在当年还收购了Boca Foods和Balance Bar能量和营养零食产品。管理层还将这笔交易视为降低采购、制造、分销、销售和管理相关成本的一种手段，预计到2003年将节省近6亿美元。
2001年6月，莫里斯剥离公司16%的股份，保留84%的所有权和98%的投票权，卡夫开始作为一家上市公司运营。此次公开发行产生了87亿美元，是迄今为止第二大IPO。卡夫成为北美最大的上市食品公司，其品牌成功遍布美国99%以上的家庭。查看图片//@坚信价值:回复@老吳酿股:$菲利普莫里斯(PM)$ 乱收购、乱多元化扩张的时期，正是股东价值损失最惨重的时期。
幸好最后重新走上创造股东价值的正路，把这些所谓“第二增长曲线”剥离了，聚焦“日落西山的”烟草主业，这才成为长跑冠军。
$可口可乐(KO)$ $贵州茅台(SH600519)$