不管是否有外来因素影响，C919年交付150架的目标终将实现。$博云新材(SZ002297)$
$中航产融(SH600705)$ $成飞集成(SZ002190)$
一、近期大飞机板块消息带动
1、首架C919大飞机春天投入运营。
2、成飞集团整体上市带动军工波及大飞机。
3、未来唯一确定可与新能源汽车比拟的万亿赛道。
二、为啥是博云新材
1、市值低啊。
2、大飞机最受益标的之一，业绩弹性最强。
3、具体价值见下文分析。
三、博云新材价值分析
1、博云新材为C919提供了什么？
答案：合资公司是C919的机轮刹车系统供应商，长沙鑫航是合资公司的结构件供应商。长沙鑫航是博云新材全资子公司（可查企查查验证）。
根据华声在线文章《国产大客机C919今日首飞 机轮刹车系“湖南造”》“早在2010年7月，C919大型客机项目起落架系统和机轮、轮胎及刹车系统合作意向书在长沙签署。美国霍尼韦尔集团与湖南博云新材料股份有限公司、长沙鑫航有限公司组建合资公司——霍尼韦尔博云航空系统（湖南）有限公司（以下简称合资公司），承担C919大型客机机轮、轮胎和刹车系统项目，合资公司是C919的机轮刹车系统供应商，长沙鑫航是合资公司的结构件供应商。合资公司为C919独家提供机轮和刹车系统、刹车副、飞机轮胎。”
2、刹车系统能够带来多少业绩
（1）一副飞机刹车系统值多少钱
这部分C919及博云都没给数据，网上找了好多文章，免费的很少有数据。根据新浪财经文章《博云新材：迎来新的业绩增长点》观点，一副飞机刹车系统约占飞机造价的1/12，C919售价9900万美元，按照成本7000万美元算刹车系统约为550万美元，我们取3500万人民币。
（2）飞机刹车片呢？
根据华声在线文章《国产大客机C919今日首飞 机轮刹车系“湖南造”》，刹车片一年一换，单价140万。
（3）C919能为合资公司带来多少收入（达产后每年）
刹车系统：150架✖3500万元=52.5亿元。
刹车片：1000架✖140万元=14亿元
还有其他每5年要换的刹车副、保有量持续增长等。
最终达产时带来年收入52.5亿元，保有量达到1000架时（早晚超过1000架）带来收入66.5亿元。
3、每年利润及价值匡算
利润最不好算了，没有数据基础，只能估算一个，按照25%的净利润率（查了一下北摩高科的净利润率超过35%，这里提高至25%）算年利润可达近16.6亿元，博云新材持股49%（企查查查询股权仍未划转，即使划转大股东已承诺上市公司可回购）可分得8.1亿元。实际上博云新材受益远不止49%，因为合资公司很多构件需要全部的从博云新材或其子公司购买。
假定博云新材现有业务价值20亿元，C919带来收益按照20倍市盈率算162亿元（20倍市盈率因为还有增长空间-----C929）。
四、结论
经过一通估算，博云新材可能值182亿元，较现有47.48亿元市值有较大的增长空间。