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【买方反馈 私募机构】
【华泰家电+食品饮料】食品饮料/家用电器: 中国核心资产引领全球新消费周期
【华泰社服 | 梅昕、孙丹阳】宋城演艺(300144 SZ,买入): 主业增长稳健，新项目明年开业在即
【华泰计算机 | 郭雅丽】广联达(002410 SZ,增持): 转型超预期，云收入增长197%
【华泰汽车 | 刘千琳、陈燕平】比亚迪(002594 SZ,增持): 补贴大幅退坡，Q3业绩承压
买方反馈（私募机构）
对大盘及市场风格的判断：LPR 意味着中国的利率机制改革正在朝着正确的方向前行，在短期内，或难以看到实质的利率下降，但LPR导致了市场风险偏好的上升，给了市场政策托底。A股方面，热点板块相对增多，机构仓位回升，受股债跷跷板效应的影响，短期内债市收益率有反弹的压力，可能会适当缩短久期和降低杠杆。在多项宽信用政策下，信用债违约事件相比去年相对减少，信用债配置价值凸显。
看好的行业或概念：科技、消费
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【家电+食品饮料】食品饮料/家用电器:中国核心资产引领全球新消费周期
改革开放四十年，中国各项经济指标及体量经历了多个阶段不同程度的发展，消费品市场更是随着人口红利及房地产发展带动等诸多因素影响，成为全球第一梯队。在消费品行业发展的过程中，白电与白酒行业成为至今为止拥有定价权的消费细分行业。随着经济周期的变化，家电和白酒在奢侈品和大众消费品之间身份转化，其定价能力随着经济环境变化及行业的竞争逐步显现。我们持续看好白电龙头（格力电器）及白酒龙头（贵州茅台）所代表的核心资产地位，在未来全球化发展深化阶段，白电及白酒龙头有望继续引领全球新消费周期。
风险提示：宏观经济表现低于预期；地产后周期影响或超出预期；原材料价格及人民币汇率不利波动；食品安全问题。
发布时间：20190822
报告评级：增持
分析师SAC：林寰宇S0570518110001/贺琪S0570515050002/王森泉S0570518120001/张晋溢S0570519030001/王楠S0570516040004
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【社服 | 梅昕、孙丹阳】宋城演艺(300144 SZ,买入):主业增长稳健，新项目明年开业在即
19H1实现收入14.17亿元/-6.21%，归母净利润7.85亿元/+18.03%，扣非归母净利润6.18亿元/-2.85%。剔除六间房重组影响，演艺主业收入10.34亿/+15.99%；归母净利润5.45亿/+13.28%；扣非归母净利5.30亿/+16.44%，符合预期。19-21年储备项目聚焦一线旅游目的地，选址优化、推进步伐加快，并逐步向城市演艺和演艺谷模式升级，有望打开新空间。预计19-21年EPS0.84/1.02/1.30元，目标价29.01-32.64元，维持买入评级。
风险提示：项目推进节奏不及预期、开业客流不及预期、关键人员流失、 长期股权投资减值影响主业利润。
发布时间：20190822
报告评级：买入
分析师SAC：梅昕S0570516080001/孙丹阳S0570519010001
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【计算机 | 郭雅丽】广联达(002410 SZ,增持):转型超预期，云收入增长197%
公司披露2019半年报，实现营业收入13.48亿元，YoY+27.76%；归母净利润0.90亿元，YoY-39.13%。受造价业务云化转型影响，公司收入端和利润端表观分化严重。公司披露，若将云预收的影响因素进行还原，则还原后营业收入16.38亿元，YoY+36.7%；还原后的归母净利润约3.22亿元，YoY+23.46%。费用端，由于2018年研发人员、销售人员分别净增加20%、28%，以还原后收入作为分母，上半年销售费用率、研发费用占比同比提升0.98pct、0.57pct。以往来看上半年收入仅占全年的1/3，下半年费用增长有望被平滑。故维持19-21年净利润3.85/5.48/8.47亿元预测。
风险提示：云转型不及预期；宏观经济持续下行；科技股估值回调。
发布时间：20190822
报告评级：增持
分析师SAC：郭雅丽S0570515060003
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【汽车 | 刘千琳、陈燕平】比亚迪(002594 SZ,增持):补贴大幅退坡，Q3业绩承压
8月21日，公司发布2019年半年报及2019年Q3业绩预告。2019年H1，公司实现收入622亿，同比+14.8%，归母净利润14.5亿，同比+203.6%。其中Q2，公司实现营业收入318.8亿，同比+8.4%，归母净利润7.05亿，同比+87.1%，扣非后归母3.28亿元，同比+195.3%，Q2业绩符合预期。公司预告2019年Q3预计实现归母净利润1-2亿元，同比-90.4%~-71.3%，我们认为从Q3开始新能源汽车补贴过渡期结束，而终端提价和降低成本不能完全覆盖补贴下降对盈利带来的影响，下半年公司业绩承压，预计公司19-21年实现EPS0.93\1.07\1.22元，维持“增持”评级。
风险提示：新能源汽车政策不达预期；新能源汽车行业销量不达预期；应收账款回收风险。
发布时间：20190822
报告评级：增持
分析师SAC：刘千琳S0570518060004/陈燕平S0570518080002
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