今日焦点
买方反馈（保险机构）
市场观点：保险机构短期整体成谨慎态度，仓位中性偏低。社融数据下滑、M1和M2剪刀差扩大等宏观经济表现不佳，以及对信用风险进一步爆出的顾虑或引发市场新一轮避险情绪；叠加全球市场环境快速变化带来的不确定性，机构仓位仍然集中于消费类的防御品种。关注度仍然在以有业绩支撑的板块。
部分消费，包括医药、调味品、纺织：短期估值在高位的面临回调压力，长期看好有业绩支撑的细分龙头。
周期品，包括煤炭、能源、钢铁：短期部分机构认可低估值+机构低配的逻辑，长期逻辑有待持续验证。
晨会分享
【宏观 李超（S0570516060002）】宏观: 社融疲弱，看多利率债（180612）
5月份人民币贷款增加1.15万亿元，同比增速12.7%，社会融资规模增加7608亿元，增速下行至10.3%，M2增速8.3%，M1增速6%。5月份社融新增较低，我们认为主要原因有两个。第一，社融表外融资中票据融资出现超预期负增长，主要原因是企业现金流紧张普遍选择票据贴现。第二，信用风险事件增多导致企业债券直接融资出现负增长。我们认为，央行货币政策大概率出现转向，央行大概率会进行降准和PSL放量等宽松对冲操作，因此我们维持10年期国债收益率3.5%左右观点不变。
【建筑建材 鲍荣富(S0570515120002)/黄骥(S0570516030001)/方晏荷(S0570116040041)】中国化学(601117,买入):5月大单落地，收入增长继续加速(180612)
公司2018年1-5月累计新签订单611.49亿元，同比增长62.23%，高于1-4月增速12.88%；累计实现营收（未经审计）259.70亿元，同比增长43.81%，高于1-4月增速43.27%，5月新签订单和营业收入延续加速增长态势。公司5月签订新疆宜化厂区升级改造和天津渤化化工两化搬迁改造类项目，技改搬迁类项目相继破冰。公司基本面继续向好，近期受市场因素影响有所回调，当前估值仅1.24 xPB（lf），维持“买入”评级。
【机械 章诚(S0570515020001)/肖群稀(S0570512070051)】机械设备: 5月销量超预期，6月增速预期乐观(180609)
协会数据显示5月挖机销量1.93万台/yoy+71.35%，增速超预期。中挖销量维持高增速，国产品牌份额持续提升。我们预计6月增速大概率再超预期。我们认为，2018年或是工程机械行业利润弹性的大年，竞争格局有望重塑，把握结构性投资机会。
即时报告
【有色 李斌/邱乐园】紫金矿业(601899,增持): 波格拉金矿复产推进，选矿渐入正轨
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