因素很多，外围因素有一定影响，最多算导火索，但是最关键的本质都是内因。
1. IPO连续超募，三高发行，抽血效应太大
就算 1天成交量1万亿，每个月IPO抽血500亿，能抽多少个月？
2. 基金过于贪婪。
过去基金通过赛道论打造了很多1年几倍，十几倍的神话。比如上机数控，宁德时代。
宁德时代的估值都去到几年，十几年后了。如果基金继续持股，股价估计只能横盘，等待未来业绩兑现，来消化估值。
这里，基金的贪婪，指的就是，基金并不满足于赚企业成长的钱。比如就和官媒说的，压舱石，长线价值投资，长期锁仓宁德时代，那净值就不会涨了，排名就落后了，年终奖就拿不到了。
所以基金不满足于赚企业成长的钱，还要赚波动的钱。
具体做法就是，先把宁德时代砸50%，再拉一倍，这样来赚波动的钱。
举个我很熟悉的例子，景顺长城系的欣旺达，11月高位基本清仓，通过公告可以查看前十大股东几乎没有景顺了。但是到了12月31号的基金年报，发现又大部分买回来了。
这根本就不是说这个股出利空了，长线不行了，所以弃庄逃跑了，而是波段操作，根本不是压舱石，而是不断割韭菜，利用对手盘的错误赚钱。
基金能高抛低吸的关键是，错误的对手盘——做了高买低割。基金赚的钱就是散户亏的钱。而且基金还特别热衷于赚这个钱。
包括社保，国家队，都热衷赚这个钱。比如什么国家大基金，军工央企中航工业集团。
如果基金，国家队做的是价值投资，就应该买入后长期持有，赚分红，享受企业的成长，而不应该高了卖出低了接回。凡是赚差价其实都是在收割散户。散户亏完了，养老金赚了钱，羊毛还不是出在羊身上。甚至羊提前就被褥死了，都没机会“老”，都不用养了。
如果有制度限制机构买入后6个月不许卖出，卖出后6个月不许买入之类，估计机构就不会再这么热衷于做短线。现在都不只是做波段，机构甚至还热衷于T+0, 每天量化盘0.3%的差价都要做。
看官媒说公私募基金合计规模40万亿，他哪怕赚10%的差价，就得让散户做错损失4万亿。
4万亿什么概念？08年经济危机时，大水漫灌也就4万亿。
何况基金一个波段10%满足了吗？根本不可能，基金一割韭菜起码50个点幅度，否则韭菜不肯认输止损。
所以最近，机构总规模越大，散户越惨，这就是所谓的去散户化。
这就是最近暴跌的真相——12月底排名结束后，就得规划新一年基金怎么做到年化50%甚至100%收益率了，抱团银行股不可能，要高收益率还是要怼赛道股，怼成长股，但是赛道股又唱不动了，估值透支，只好挖深坑，再拉翻倍，来做收益率。
只是机构可能都没想到，他们把股市玩坏了后，践踏了，股灾了，根本拉不回来了。
挖坑时股灾味道太严重，机构又不可能一下把宁德清仓，只是一部分一部分的每天砸，砸了后每天净值都在阴跌，于是基民就会亏，会赎回。于是即便机构把坑挖出来后，他自己却没子弹低吸了啊。
哈哈，坑是挖出来了，股价是便宜了，机构没想过他自己没子弹的问题。不但没子弹低吸，低吸了也没子弹拉，反而股价从暴力砸盘的暴跌，变为无力拉升的无量阴跌，机构自己把自己埋了。
短期内谁还敢买基金?基金如果反弹，只会更多的基民赎回解套；基金继续下跌，也没多少人敢买，反而纷纷止损。最近老百姓宁可存定期也不敢买基金，基金彻底被抛弃。
这种恐惧一时半会不会消散，本质上就是一种死循环式的践踏，暴跌速度可能和15，16年强行去融资去杠杆不能比，不会连续每天千股跌停，但是每天大盘1，2个点的速度还是有的。
如果没有证金之类的国家队来救市，这个死循环很难解开。
所以如果有行情，也就是筹码没被套死的游资股，新高股，无套牢盘的股，尤其是次新，远离基金，远离机构股。