一、正邦提议下修原因
二、提议下修后，可转债价格低的原因
三、个人认为会下修到底的原因
四、转股价下修到底后可转债价格值多少钱
一、正邦提议下修过程：
2020-2-26，公司回购注销部分2019年限制性股票
2020-3-17，开会同意回购注销，因减资触发债券回售
2020-4-21，董事会提议下修转股价
整个过程就是因为回购注销股权激励所对应的限制性股票引起减资，因为减资，所以债权人能够回售可转债，而由于正邦科技股价大跌，可转债又低于100元，导致大量套利者购买转债进行回售。
公司经营不善，现在很难拿出一笔钱进行兑付，为了避免回售，公司只能下调转股价，使可转债的价值超过回售价格。公司提议下修后，可转债第二天涨得不多，但价格高于回售价格，因此可以避免回售，但后续几天，由于股票市场大跌，导致转债价格继续下跌到100以下。
二、提议下修后，可转债价格低的原因：
1.股市大跌，资金有更好的去处，因此卖出可转债；
2.股价偏离20日均价太多，即使下修到底，可转债价格也不高；
3.公司是因为减资引起回售才提议下修的，因此不会下修到底。
三、公司会不会下修到底呢？个人认为肯定会下修到底，原因有两点：
1.股权激励还没有完成；
2.公司有比较明确的表示。
1.股权激励。2019年的限制性股票还没有全部解除限制，公司于2020/9/22授予462万股限制性股票，该部分属于预留授予，因此授予时间较晚，其对应的回购价格为8.38元/股。
462万股两次解除限售，第一次是2021/9/22-2022/9/22。一般2021年9月22日就解除了，因为当时就已经能够确定能否解除。第二次是2022/9/22-2023/9/22，其实也就是今年9月22日左右就能解除了，因为相关业绩已经达标。
9月22日距离现在还有4个月，如果相应的激励人员离职或其它原因导致不能解除限售，公司就需要回购注销，回购注销就会引起减资。因为公司回购价是8.38元，而市价6元不到，所以激励人员肯定是想要公司回购。即使期间没有人离职，到时候激励人员也会说自己干得不好，达不到解除限售的要求，从而要求公司回购。
解除限售股，除了公司业绩要求，还有个人绩效考核，所以激励人员还有一定的操作空间。
预留授予部分未解除限售的还有153.5万股，该部分需要在今年9月完成解除或者注销。
从以上信息可以判断，未来四个月，正邦肯定还要注销减资，到时候可转债又能够回售了...所以公司没必要多次一举，现在不下修到底，可转债价格低于100元，过几个月又要重新下修了，这就是本次下修为什么会下修到底的原因。
2.公司角度。我4月30日前已经发邮件要求公司回售了，至今没有明确具体回售方案，公司的小姐姐只说到时候下修完还要回售的，公司就会安排回售。（这就已经明确说明公司相信投资者不会回售的，因为他们会使下修后的转债价格大于回售价，而目前的行情来看，也只有下修到底才行了）
以上是重要信息！
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四、假设转股价下修到底，那么可转债价格会是多少呢？
1.下修底价
2.下修后的价格
1.下修底价有三个限制因素：每股净资产，股东大会前一天收盘价，股东大会前20天交易均价。由于每股净资产较低，所以只需要考虑5月19日的收盘价以及4月19日至5月19日的交易均价。今天股价收盘价为5.68，而4月19日至今的交易均价为6.27，即使下修到底，对应的转股价值也只有90.59。
2.如果下修后转股价值只有85~90，那么价格105元还是有的，如果下修后转股价值有95，那个价格110元还是有的，具体市场给多少溢价，还需要看未来的情况。
可转债价格低于110元的转债，溢价率最低也有17.7%，而且还是大秦转债是PB小于1，光大转债PB小于1，并且快到期了，而搜特转债正股价格低，也不太好作参考...目前来看下修到底，转股价即使只有80，可转债价格也不止105元。
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到时候价格会不会低于105元呢？也不是不可能，但如果是这样，我会再等几个月，等它下一次减资...
目前可转债价格低，主要还是可转债下修到底后转股价值太低导致的，如果未来几天股价保持平稳，那么可转债价格还会继续上涨。（当然，还会有人担心下修不到底，这...只能说赚自己看得懂的钱吧）