2022年美联储启动加息以来，美股制药股的表现并不突出，核心原因是这些公司依赖于高风险的创新来创造股东价值。不过，制药股艾伯维AbbVie（$艾伯维公司(ABBV)$）是一个例外，虽然它的旗舰免疫药物修美乐在美丧失专利保护，但该股过去12个月的总收益率（包括股息）依然达到30%，甚至高于标普500指数的超过27%。
现在的问题是，这只制药股票能否继续跑赢市场？
虽然艾伯维股价最近走势强劲，但该股的动态市盈率依然只有15.2，远低于标普500指数的22.6。
艾伯维股票之所以如此便宜，原因在于该公司正在经历产品组合的转型期。随着修美乐销售额的骤降，该制药商开始将重心转向新的免疫药物，比如说Skyrizi和Rinvoq。到目前为止，这一转型的效果要远好于多数人的预期。
此外，艾伯维的神经系统产品组合最近的业绩也非常出色，比如说治疗重度抑郁症和双向情感障碍的Vraylar 2024年一季度期间的销售额接近7亿美元，相比上年同期增长23.6%。去年秋ImmunoGen 100亿美元的收购也将抗癌药Elahere收入囊中。巴克莱的分析师表示，该抗体偶联药物到2030年的销售额预计将超过20亿美元。
最后，艾伯维还是一只优质的股息股票。2013年成为一家独立公司以来，该公司将股息上调超过285%，而且目前股息率3.63%，远高于标普500指数平均水平的1.35%。美中不足的是，艾伯维今年的派息率升至178%，但多数分析师看好该公司2025年之后的增长前景，因此派息安全性还是有保障的。
虽然下一代免疫药物对艾伯维的核心业务构成重大的威胁，但该制药商抵御不利形势的能力很强，多款重要的药物也即将上市销售。按照多名分析师的预测，该公司到2026年的收入增长应该可以达到高等个位数水平，修美乐的快速陨落依然是一大风险，但艾伯维正在朝着正确的方向发展。