首先,股票回购,意味着公司净资产下降,因为公司需要拿实打实账面资金去购买股票。公司的净资产下降,进而导致PB的上升。从估值纬度,PB的上升需要净资产收益率ROE提升,才能平衡回购导致的PB上涨。也...