东阿阿胶自1996年上市以来，其发展历程大概分为三个阶段：
一家独大（抽血）。从1996-2005年公司营收年均增长19%，利润年均增长近27%，低价状态下市场份额快速集中，甚至一度拿下行业近八成份额。供给端国内毛驴存栏量年均下降2%，需求端由于低价竞争带来行业产品整体低端化、边缘化。东阿则通过多元化逐步跨入生物制药、印刷、啤酒等领域。
价值回归（涵养）。从2006-2015年公司营收年均增长19.6%，利润年均增速27.8%，连续15次提价市场份额出让近半。供给端国内毛驴存栏量年均下降4%，需求端通过文化营销打造滋补国宝高端形象，产品结构日益丰富。东阿则从多元化行业系统收缩，回归阿胶领域。
自2016年起，东阿阿胶已逐步开启良性发展新阶段，原因如下：
1.价值回归过半。2016年东阿出现提价多年来销量开始同比向上的势头，涨价预期和客户结构日趋稳定。2006-2014年东阿阿胶年均提价近2次，幅度32%，近两年随着原料掌控力的加强，年均提价1次，幅度15%。2015年至2017年2月，东阿阿胶块共执行3次涨价，幅度分别为43%、7%、11%， 与此同时福牌阿胶亦进行了跟随性涨价，幅度分别为13%、15%、31%，追赶步伐已反超。
2.行业竞争格局有序。东阿与福胶占据市场七成多的份额，前者占据高端市场，后者卡位腰部及以下市场，另外同仁堂、太极、佛慈等厂商已逐步回归，宏济堂、华葆药业、东方阿胶也已登陆新三板，福胶IPO进程快速推进。事实上，驴皮短缺在一定程度上为阿胶产业提供了门槛，紧平衡格局下行业内部竞争会持续有利于原料掌控能力强的龙头企业。
3.原材料有望自给。自2014年东阿开启买买买模式后，库存飙涨，仅原材料就从0.96亿元窜至16.89亿元，原材料市值占年营收比重近五成，分别是2014年的6倍，2011年的2倍。在需求逐步打开，阿胶小幅涨价预期过程中如此大的原材料库存为公司经营提供很大的战略缓冲。于国内而言，东阿已经建成全国首个万头毛驴养殖示范基地、国家黑毛驴繁育中心、全国最大的毛驴交易市场、年屠宰量十万头的屠宰基地、年产万吨的驴粮厂以及首个线上毛驴交易平台；于国外而言，东阿设立了东阿阿胶资源（国际）发展有限公司，仅2016年就挺进7个新兴区域的进口国家，累计获得17个国家驴皮进口许可证。公司有望于2020年左右实现驴皮全部自给。
4.渠道结构及产品结构逐步优化。a.发力终端。2014-2016年东阿销售人员增加近30%，销售费用年均增速47%，其中主要体现在市场推广费，年均增幅100%+，品牌推广和顾客服务的持续进行，有利于东阿保持行业领先优势。2016年，在通过促销、买赠、养生讲座、投放 855 台熬胶机 3.0免费熬胶、辅料赠送等进行推广的同时，公司进一步拓展连锁药店等终端渠道的布局：一方面东阿派人到各大门店进行产品推广，包括陈列、吊旗等，并提供上述顾客服务；同时直接为其各区域店长做集中培训、带领参观东阿基地开展文化之旅。b.阿胶浆加速放量。复方阿胶浆作为阿胶块之后东阿重点打造的第二大单品，近两年保持高增长，年均增速约85%，占阿胶系列产品营收比重约30%。就区域零售市场而言，北京市场增速分别为224%和90%，济南市场增速分别为125%和123%。九朝贡胶、桃花姬、真颜梯次培育。驴奶和冻干驴奶粉获得生产许可，具备上市条件。
风险提示：总体而言，上游原料紧张局面短期难以扭转，国内毛驴存栏量持续下滑（尤其山东区域），如果叠加下游需求放量，可能会进一步加剧驴皮紧张程度。国外毛驴可解近渴但不能解远忧，近年来国内阿胶企业全球收购驴皮，仅青岛黄岛口岸的驴皮进口量近三年年均增速保持在50%，但2016年以来，尼日尔、布基纳法索等非洲国家相继出台法令禁止驴皮出口，同时随着生产力的提升，南美和非洲早晚要翻版中国毛驴存栏下滑的故事。因此驴皮供给重点还在国内，但全产业链提升是个长期过程。为提振国内毛驴产业，带动养殖户养驴积极性，东阿提出“以肉谋皮”战略，2015年老秦先后为北京总督府驴火和山东驴帮餐饮站台，甚至允许后者冠名东阿阿胶包，但驴火早已关张，驴帮餐饮三年全球开1000个店的蓝图也遥遥无期，2016年报已不见此提法，更具体化为推行“政府+龙头+企业+银行+基地+合作社+农户”的模式，尝试金融租赁驴模式，以推动精准扶贫，路漫漫其修远。
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