2021年上半年，资本市场从结构性分化愈演愈烈，以中国平安为代表的白马不断失蹄，赛道股、互联网平台以及新能源汽车一路向北，传统价投面临大考。
过去几年，尤其疫情以来的全球放水让全球资产规模不断膨胀，流动性泛滥下资本对于互联网平台以及赛道股的商业模式趋之若鹜，是否疯狂创造价值且不论，动辄成千上万亿的估值已不再是梦想。对于公司而言，最大的价值已不再是脚踏实地的盈利而是规模之上的预期。高周转、高杠杆、高估值的商业模式，在未来政策趋紧、移动互联红利吃紧以及中产手紧的情况下值得深思及甄别。
个人所持公司当中，中国平安已到了破鼓万人捶的地步，但更多的是股价下跌与悲观情绪的叠加放大。有人看到的是保险业务的调整，华夏的暴雷，有人看到的是迈入无人区后率先改革的勇气。多数人看方正集团的并购要么对资产端的质量，整合的难度比较悲观，要么对金融和医疗的优势互补比较乐观，但有人看到的是迈向基础科研的背影，金融与科技转换的关口，不确定性很大，但又不得不做，成败与否交予时间。减持比亚迪的仓位调整到潍柴动力，都是实业届的楷模，也都是业内争议比较大的两个企业。福寿园持续稳健，下半年殡葬条例改革将尘埃落定，预期已经释放两年，与教育股内卷不能简单类比。同仁堂系列减持部分调整到后疫情的文娱，清仓谭木匠。LC账户关闭，4年半时间年化复利19.46%，勉强及格。新增资金已调整券商重新开立。
今年是建党100周年，百年来一代代共产党人坚持真理、坚守理想，践行初心、担当使命，不怕牺牲、英勇斗争，书写了中华民族几千年历史上最恢宏的史诗。越是伟大的事业，越是充满挑战，越需要知重负重。投资亦需要牢记初心，传递价值。
