前后间隔不超过6个小时，美国CPI和美联储利率决议即将接连上演，今晚市场注定不平静。
首先登场的CPI是重中之重，因为美联储在公布利率决议前大概率已经拿到数据，也就是说这份数据很大程度上会决定美联储的鹰鸽基调。
这么重要的数据怎么看？关键在核心通胀率环比增速，目前市场对这一数据的共识预期是0.3%。
高盛交易员 Lee Coppersmith对CPI数据发布后的市场反应做了预测（图中左栏为核心CPI的环比增速，右栏为对应标普指数变动的预测），他认为核心通胀率环比增速需要高于 0.3%才会给市场带来压力。$标普500指数(.INX)$
摩根大通也认为核心CPI环比增速是主宰美股当天涨跌的关键变量，并且作了如下推演：
高于0.4%，可能性为5%，在这种情境下：2024年的降息预期会消失，市场可能会重新考虑加息，债券收益率可能会走高12-15个基点，标普500可能下跌1.5%至2.5%。 $美国国债20+年ETF-iShares(TLT)$
介于0.35% - 0.40%之间，可能性为15%，在这种情境下：9月和11月的降息预期减少，债市承压，标普500可能下跌1%到1.25%。
介于0.30% - 0.35%之间，可能性最高，为40%，这个情景下：对债市的影响较为温和，标普500指数可能下跌0.75%或上涨0.75%。
介于0.25% - 0.30%之间，可能性为25%，这个情境对风险资产是个利好，Goldilocks（金发姑娘）叙事可能重返市场，标普500指数有望上涨0.75%到1.25%。
介于0.20% - 0.25%之间，可能性为12.5%，一旦发生，9月降息预期将激增，一些人甚至会期待7月会有一个预防性的降息，预计收益率曲线将趋于陡峭，利好周期和价值股，标普500有望上涨1.25%至1.75%。
低于0.20%，可能性仅为2.5%，在这情景下：7月降息预期将大幅增加，美债收益率跳水，所有风险资产（除商品外）将出现反弹。股票市场将出现普涨，标普预计上涨1.75%到2.50%，纳斯达克100指数和罗素2000指数的表现将超过标普500。
对于美联储利率决议，维持利率不变是板上钉钉，关键在于点阵图和鲍威尔的发言。
更新的点阵图大致有以下三种情形：
基准情形：2024年末中位数为两次降息
鸽派情形：2024年末中位数为三次降息
鹰派情形：2024年末中位数为一次降息
目前基准情形，也就是点阵图上年内降息次数较上次减少一次的概率最大，高盛认为尽管这并不出人意料，也可能也会对收益率造成新的上行压力，并给股市带来下行空间。
综合来看，
今晚大概率的剧本是，美国5月核心CPI环比增速在0.30% - 0.35%之间，点阵图2024年末中位数为两次降息，鲍威尔老调重弹：下一步行动可能是降息，但考虑通胀数据粘性，要保持耐心。
这种情况下，美股回调或是买入良机，大型科技股依然是较安全的长期持有选择。$纳指100ETF-Invesco(QQQ)$
一旦出现鸽派 CPI 数据+鸽派鲍威尔的小概率情况，美股宽度有望改善。
自从非农数据意外走强冲击市场以来，美股宽度再度缩小，过去一周重返科技股“一枝独秀”的局面，只有CPI大幅降温加上美联储放鸽才有望扭转这一局面，一旦出现这种情况，建议关注能源、金融和工业等板块，相关ETF如下：
