美联储降息渐近，市场交易主线随之轮动，是时候开始提前布局了。
降息情况下，哪些资产最受益？
一般来说，小盘股、生物科技行业公司等融资需求高，对利率较敏感，降息的获益也更多。此外美债在降息初期上涨的确定性非常高，实际收益率下降也利好黄金，通过ETF押注这些资产是不错的选择。
本篇提到的ETF：
1．小盘股ETF
降息利好股市，尤其是小盘股，因为小型公司往往比大企业背负更多的债务，对利率更加敏感，在降息情况下，小公司获益相对更多。
规模最大的美股小盘股ETF包括：贝莱德旗下的IJR、IWM和先锋旗下的VB。
三只ETF分别跟踪美股最经典的三个小盘股指数，有显著的差异，具体如下：
IWM跟踪的罗素2000指数：每年5月最后一个交易日根据市值排序，将排名第1001至3000的股票纳入指数。
VB跟踪CRSP小盘股指数：根据总市值从最大到最小对美股进行排名，值底部的85-98%被选择为小盘股指数。
IJR跟踪标普小盘股指数：对小盘股有明确的市值区间要求，在7.5亿至46亿美元之间，且是三只指数里面唯一对盈利能力有要求的指数：一家公司最近一个季度的盈利及其过去连续四个季度的盈利总和必须为正数才能包含在内。
整体看，IJR包含的公司是三只指数里面数量最少的，且平均市值也是最小的，IWM次之，而VB最大。
三只ETF的其它差异：
-规模：IJR规模最大、VB相对最小，IWM因为跟踪的是最著名的小盘股指数罗素2000，有着先发和品牌优势，因此也有较大的规模。
-费率：VB保持了先锋的传统，有着最低的费率，IJR费率也相对较低，而IWM费率明显偏高。
对于希望拥有小盘股敞口的投资者，IJR是最为纯正的，且费率也相对较低。同时，由于对于盈利要求的存在，据道富银行统计，截止至到2022年，IJR跟踪的标普小盘股指数在过去 30年里跑赢IWM跟踪的罗素2000指数达到676%。
另外，市场上还有一些小盘股杠杆ETF，包括两倍做多罗素2000指数的UWM和三倍做多罗素2000指数的TNA。
2. 生物科技行业ETF
降息往往利好美股创新药，生物科技公司通常需要大量资金进行研发铺管线，付钱给CXO公司做实验，降息意味着融资成本减少。同时，投融资活跃的环境下，行业并购活动也更加积极。
据大摩对历史数据的回顾分析显示，在首次降息之前的几个月里，生物科技行业一直跑赢大盘，随后会经历大约一个月的回调期，之后股价开始再次攀升，该行业在6-12个月内普遍上涨约20%至30%。
美股生物科技行业有两个主要的ETF：贝莱德旗下的IBB和SPDR旗下的XBI。
IBB和XBI的差异主要在：
规模/费率：IBB的规模更大，XBI略小一些；费率XBI更低一些；
持仓：
IBB此前跟踪的是纳斯达克生物科技指数，2021年6月后改为纽交所生物科技指数，覆盖了整个美股的生物医药公司。由于以市值为权重，因此IBB持仓集中在生物医药巨头，比如生物科技四巨头安进（Amgen）、Vertex、再生元（Regeneron）、吉利德（Gilead）合计占据超过1/3的权重。
XBI跟踪标普生物科技指数，该指数是一个等权重指数，因此中小生物医药公司占据了更大的权重，导致其成长性和波动性都更大。
此外，还有一个规模较大的杠杆ETF LABU，它三倍做多标普生物科技指数，是一个波动性更大的生物科技ETF。
3. 美债ETF
美联储降息初期是最佳的交易时期，美债上涨的确定性非常高。
有研究显示，历次降息周期中，债券资产在降息前超额优势明显，美股其次：过去8轮周期中，美联储首次降息前，美债收益率已持续领涨、美股其次、大宗商品承压，降息落地后债券收益收窄。
超长债ETF的代表性产品是贝莱德iShares旗下的TLT，TLT主要持有期限超过20年的美国国债。这些债券的久期较长，对利率变动非常敏感。
超长债产品中，还有一只三倍做多20年+美债的TMF，适合对市场波动有明确预期并希望在短期内获得高回报的投资者。
4. 黄金ETF
降息渐近，有望为黄金行情再添一把火。从历史上看，金价与实际债券收益率呈负相关，这意味着当收益率下降时，金价会进一步上涨。
黄金ETF，我们在之前的商品ETF手册中有过介绍（详见：商品大牛才刚开始？全网最全大宗商品ETF手册来了！对冲天气、抵御通胀、押注AI必备）
黄金ETF大多持有黄金现货，因此价格表现差异不大，最大的差别在规模和费率，总结如下：
GLD和IAU： 是市场上最大、流动性最强的两只黄金ETF，适合希望通过持有实物黄金获得直接敞口的投资者。
GLDM和IAUM：分别是GLD和IAU的低费率版本，适合寻求低成本投资的黄金投资者。
SGOL和 BAR：也提供了相对较低的费用率和直接的实物黄金持有敞口。
OUNZ： 独特之处在于允许投资者兑换实物黄金。
另外还有一些黄金杠杆ETF：
